証券ライター 国内企業の決算発表が一巡したけど、日経平均は相変わらず上値が重いな。史上最高値更新が続いている米国が羨（うらや）ましいよ。
株式アナリスト その決算発表だけど、今回は業績の下方修正を発表する会社もかなりあって、芳しくなかった。日経平均は4万円の大台が厚い壁となっているが、3万9000円あたりが妥当な水準とも考えられる。
ライター その根拠を教えてよ。
アナリスト いろいろあるけど、1つはPER（株価収益率）水準だ。PERは株価を1株当たりの予想利益で割って算出される。今回の決算では6割近い企業で実績が市場予想を下回ったとの報道もあった。
ライター PERの妥当な水準はどれくらい？
アナリスト 日経平均でいうと16倍程度が妥当といわれている。業績が落ち込めば、同じ16倍でも株価は下がることになる。ちょっと前までは、日経平均でいうと4万円くらいだった。ただ、今回の決算が悪かったので、今ではPER16倍が3万9000円以下の水準まで下がってしまったんだ。
ライター ちなみに、米国の「S＆P500」は何倍くらいなんだ？
アナリスト すでに20倍を超えているよ。ただ、企業業績も好調だから、まだ上がる余地はあると考えられている。
ライター ずいぶんと差がついているんだな。最近では、ビットコインも史上最高値を更新したし、日本株だけが「カヤの外」って感じだ……。
アナリスト トランプ次期大統領は、「米国を地球上の暗号資産の首都にする」って宣言しているから、ビットコインはまだ上がるかもしれないな。米国株には投資していないのか？
ライター イマイチ踏み切れないんだよな。日本株に比べて、情報も取りづらいし……。
アナリスト そんなこと言ってると、完全に乗り遅れるぞ。米国の次期大統領はトランプ氏、日本の首相は石破さんだ。単純に考えて、どっちの国の株が上がると思う？
ライター そう言われると、やっぱり米国だよなあ（笑）。石破さんには頑張ってほしいけど。
アナリスト 今まで、さんざん短期投資をしてきたんだろ。短期投資には潔い見切りが重要だ。上がらない株はさっさと切り捨てて、上がる株にシフトしないと。
ライター なんか、8月の全体相場急落以降は、何をやってもうまくいかないもんだから、米国株を買ったら、そこが天井となるのが怖いんだ。
アナリスト そういう投資家は多いみたいだな。でも、今どきの若い世代は米国株投資に抵抗がないみたいで、初めて買う銘柄が米国株なんて人もたくさんいるみたいだよ。いつまでも日本株にこだわってると、素人投資家に先を越されるぞ。
ライター そうだな。次に米国株がドカンと下ったところで買うか。
アナリスト 押し目があるといいけどな（笑）。