シリコンバレーのスタートアップが大企業志向に！

　ちょっとした異常事態だ。2016年1月～3月期にはアメリカでIPO（新規株式公開）を行ったハイテク企業が１社もなかった。これは、サブプライム危機に端を発した2007～2009年のグレート・リセッション（大不況）以来、初めてのことだ。

　ここ数年のカリフォルニアの湖や貯水池の水位のごとく、ハイテク部門のIPOはすっかり干上がってしまった。わずか2年前には、62社のテック企業が株式を公開し、2015年初頭にも期待は大きく膨らんだが、その後は中国の株価下落が象徴するグローバル経済の後退で、ハイテク企業のIPOも失速してしまった。

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　シリコンバレーでは90年代以来、IPOがなかった四半期は３度だけだ。2002年の第3四半期、2003年の第１四半期、そして2009年の第１四半期だ。いずれも景気後退の影響を受けた。2000年に始まったドットコム・バブルの崩壊と2008年のリーマンショックの後のグレート・リセッション（大不況）だ。

　直近の1～3月期には、公開しているハイテク株も振るわなかった。ハンドメイド製品のネット通販会社エッツィーやツイッターの株価は、公開当初の価格から50％以上下落している。

　ハイテク企業の株価低迷で、IPO予備軍の企業は二の足を踏んでいる。ネット配車サービスのウーバーは、シリコンバレーの未公開企業のなかで断トツの企業価値（625億ドル）を誇るにもかかわらず、株式公開を避けている。

　米国ベンチャーキャピタル協会（NVCA）のボビー・フランクリンCEOによると、「少数のバイオ企業の成功例を除けば、VCの投資先がIPOできる機会は完全にふさがれている」と、NVCAのボビー・フランクリン最高経営責任者（CEO）は語る。

IPOしたいのはたった17％

　VCのシリコンバレーバンクの調査によると、シリコンバレーのスタートアップ企業の不安と悲観はここ７年で最大となっているという。調査対象となったシリコンバレーのスタートアップ企業のうち、「将来的にIPOを目指している」と回答したのはわずか17％。それに対して、「より規模の大きいハイテク企業に買収されることを望んでいる」と回答した割合は56パーセントだった。

　IPO動向を追跡する専門家の中には、ハイテク部門でIPOの動きがまったく見られないことに驚きを隠せない者もいる。フロリダ大学のジェイ・リッター教授はニューヨーク・タイムズ紙に対し、「このような不振がなぜ続いているのか、少し当惑している」と述べている。

　現時点での見通しは暗いものの、NVCAのフランクリンは、自らのレポートを読む者や他のベンチャーキャピタリストに対し、冷静さを保って長期的な視点を保つよう助言している。「こうした状況は一部にパニックを引き起こすかもしれない。しかし、VCのビジネスは長期的なものだ。ベテランのベンチャー投資家たちは、これまでもこうした低迷を乗り越えてきた」

スン・リー