■I．米国株式市場
●1．NYダウの推移
1）12/19、NYダウ＋15ドル高、42,343ドル 2）12/20、NYダウ＋498ドル高、42,840ドル●2．米国株：12月のNYダウは15営業日で3勝12敗と軟弱な地合い
1）12月のNYダウは15営業日で3勝12敗と軟弱な地合いが続く ・米国主要株価指数の推移 11/29 12/20 下落幅 NYダウ 43,449ドル 42,840 ▲609ドル安 フィラデルフィア半導体株 4,926 4,964 ＋ 38高 NYダウは▲1.68％安も、半導体株指数（SOX）は逆行高の＋0.77％高となる。・軟弱な要因としては、2025年の追加利上げ予想回数が4回⇒2回に減ったことが考えられる。
・米国10年債利回りが4.5％台に乗せるなど、金利の上昇が目立ってきている。金利高に対して、株式の相対的な割高感が意識されている。 11/29 12/19 12/20 米国10年債利回りの推移 4.169％ 4.562 4.530 12/20にNYダウは+498ドル高したが、12/19から金利が低下したことを好感して反発したもよう。
2）NYダウ12/20上昇、物価指数が市場予想を下回り⇒利下げ鈍化ペース懸念が後退 ・米国11月個人消費支出（PCE）は前年同月比＋2.4％上昇、市場予想＋2.5％上昇を下回った。 ・NYダウは好感し一時＋870ドルを超えたが、終値は＋498ドル高で終えた。
3）クリスマス休暇入りで市場参加者が減って、積極的な上値追いの動きは限られる ・ただ、米国でも年末で運用収益を問われるため、お化粧買いが入って株高の演出があると見込む。 ・株式相場は、（1）金利高 （2）トランプ関税リスク （3）インフレ再燃 の可能性があるため、慎重なスタンスを保持することが賢明。 ・ただ年初は、トランプ氏の大統領就任記念で株高もあり得る。
●3．米国つなぎ予算成立、政府機関の閉鎖を回避（共同通信）
●4．独VW、労使交渉が妥結、▲3.5万人削減、当面の工場閉鎖は見送り、賃金カット10％撤回（ロイター）
■II．中国株式市場
●1．上海総合指数の推移
1）12/19、上海総合▲12安、3,370 2）12/20、上海総合▲1安、3,368■III．日本株式市場
●1．日経平均の推移
1）12/19、日経平均▲268円安、38,813円 2）12/20、日経平均▲111円安、38,701円●2．日本株：海外投資家はクリスマス休暇に入り、年末のお化粧買いに期待
1）日経平均は12月に入って15営業日で「8勝7敗」、ただ直近は6連敗 ・リズム的には、今日12/23は自律反発の可能性がある。2）日経平均はNYダウ比で割安感薄れる⇒日経平均は上値を抑える圧力がある
3）円相場は12/19、米国で157.64円と1カ月ぶりの円安水準、日銀の利上げ見送りで ・ただ、12/20の日本時間では157.01円、米国時間で156.51円と円高方向に転換。 ・円高へと揺り戻したため、自動車・商社など輸出関連株に追い風は止まる。
4）今日12/23の日経平均は自律反発の範囲と予想 ・日経平均は、直近6営業日で下落していることと、12/19の米国株高を背景に朝高するも、その後はもみ合いになるとみる。 ・短期海外勢は日経平均の上昇を目論んで先物買いの方向にあるが、12月の日経平均の動きの重さから、やや懐疑的になっているとみる。そのため、買い上がる雰囲気は乏しいと予想。
5）海外投資家はクリスマス休暇に入り、年末のお化粧買いに期待 ・海外投資家はクリスマス休暇に入り始めており、薄商いとなろう。ただ、薄商いの特徴として「乱高下」する可能性があり、追随は慎重にしたい。 ・証券会社の自己部門の株式保有残高はほぼ解消している。 証券（自己）の株式保有残高の推移 9月4週（9/27） ＋1兆8,399億円 ⇒ 12月2週（12/13） ＋33億円 そのため、年末のお化粧買いに参戦する余力は充分ある。
●3．日銀が利上げ見送り、0.25％維持、米国経済・春の賃上げ動向を注視（共同通信）
●4．台湾・鴻海精密工業、日産自の株式取得に向けルノーと交渉か（NHK）
■IV．注目銘柄（投資は自己責任でお願いします）
・1802 大林組 業績堅調。 ・9024 西武 配当増期待。執筆者プロフィール
中島義之 （なかしま よしゆき）
1970年に積水化学工業(株)入社、メーカーの企画・管理（財務含む）を32年間経験後、企業再生ビジネスに携わる。
現在、アイマックスパートナーズ（株）代表。
メーカーサイドから見た金融と企業経営を視点に、株式含む金融市場のコメントを2017年から発信。
発信内容は、オープン情報（ニュース、雑誌、証券リポート等々）を分析・組み合わせした上で、実現の可能性を予測・展望しながらコメントを作成。http://note.com/soubatennbou