【インド】ガタガタ・ボロボロのインド銀行界、でも大丈夫! -HSBC投信
Global News Asia / 2018年5月2日 9時15分
2018年5月1日、SBC投信は、インドからの2つの経済トピックス・レポートを伝えた。
1.問題山積の銀行界で注目を浴びる民間銀行セクター
2.コーポレート・ガバナンスに着目
(レポート)問題山積の銀行界で注目を浴びる民間銀行セクター
インド銀行界はこの数週間、株価変動に繋がる多くの問題に見舞われ続けている。インド準備銀行(中央銀行)による不良債権処理の枠組み修正、有力な国営銀行を巡る不正取引事件、大手民間銀行における経営陣の交代、そして最も新しいところでは、銀行セクターにおける現金不足の発生など、問題は多岐に亘る。今回のレポートでは、民間銀行が抱える問題への取り組みを取り上げる。
大手民間銀行の経営陣交代
4月上旬、インド3位の大手民間銀行では、中央銀行が同銀行の取締役会に最高経営責任者(CEO)の任期について再考するよう指示したレポートが届けられた後、CEOの退任予定が発表された。取締役会は2017年11月にCEOの任期を2021年6月まで延長すると決めていたが、これを取り消し退任時期を2018年12月に早めることを決め、世界的大手の管理職紹介会社が現CEOの後任を探すこととなった。
この発表を受け、インド金融市場の反応はポジティブであったが、当社では、経営トップが代わっても、個人向け融資に重点を置き、法人向け貸出には保守的な同行の戦略に大きな変化はないと見ている。
銀行界ではこの他にも、民間銀行最大手のCEOによる不適切な融資を巡り、メディアに大きく報道された。当局が現在調査に乗り出しているが、銀行側は同CEOをサポートする姿勢を表明している。たとえ同行の経営トップが今回の不祥事で交代することになっても、これによる大きな事業戦略の変化はないものと見ている。
こうした報道を受けても、当社の主要民間銀行に対する基本的な見方には変わりない。上記2行は、個人預金残高が業界トップの水準を誇っており、今後もこれを一段と強化するものと思われる(市場はこの点を過小評価)。また、両行の株価は、資産の質が底打ちし、利益見通しも改善したにも拘わらず、バリュエーションに割安感があると考える。
直近のネガティブニュースを受けても、インド銀行業界は長期的に見て魅力的な投資機会を提供していると当社では見ている。短期的には企業収益に影響が及ぶ可能性があるが、長期的な視点で見てインド銀行業界は、破産法の制定や国営銀行及び民間銀行におけるガバナンス構造の改善などを背景に、自己資本利益率(ROE)が持続的に改善する見込みがあると見ている。
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