株投資で儲けたプロ3人が注目する決算書の"ツボ" DAIBOUCHOU､名古屋の長期投資家､足立武志

東洋経済オンライン / 2024年6月3日 7時0分

決算説明会資料も見るが、マイナーでバリュー株と呼ばれる会社は出さないことも多い。情報が足りず、転職・新卒採用サイトでも情報を集めている。

名古屋の長期投資家（なごちょう）／1995年から「超分散長期投資」を始める。2年前に資産1億円を達成。

足立武志儲けの3カ条

1 最初は売上高と利益に集中

2 チャートの動きも考慮する

3 自分なりの投資ルールを

私は兼業投資家なので、銘柄選びに割く時間は限られている。

だからこそシンプルな基準を設けており、成長株であればカギは売上高と利益の伸びだ。毎年のように伸びているのなら、今後も有望とみて、投資対象として検討する。銘柄によっては、設備投資や減価償却などで一時的に利益を落とす銘柄もあるが、最初はそこまで掘り下げず、売上高と利益の数字にフォーカスする。

ただ、決算書の数字は過去の実績であり、業績予想も将来を約束するものではない。「過去は好調だから将来も持続するだろう」という確率論の話なので、この情報だけに100％頼るわけではない。

株価チャートが大切で、株価の上昇基調を確認したうえで、購入の決断を下す。業績は好調でも、株価がピークアウトを迎えているなら手は出さない。成長株は「高成長」というげたを履いている分、株価の上昇ピッチも速いが、成長鈍化とみられれば、下落も急激だ。投資家の動向がチャートに反映されるからこそ、チャートは必ず確認するのが鉄則である。

PER（株価収益率）の変化にも注目している。例えば、ある成長株のPERが70倍から20倍に低下すると、「割安になった」と買いに動く投資家は多いだろう。私はそう考えない。20倍になった時点で成長株から普通の銘柄になり、今後の株価の上昇スピードも衰えるとみるので、食指は動かない。

順調に伸びていた業績が横ばいになった、鈍化した場合は、坂道を転げ落ちるようなチャートを描きやすく、手は出さない。保有銘柄の株価が25日移動平均線を下回ったら売るようにしている。

PBR1倍割れが基準の1つ

割安かどうかを見るうえで、PBR（株価純資産倍率）1倍割れというのが基準の1つとなる。だが、東京証券取引所がPBR1倍割れ企業に改善策を求めているのに、なかなか改善されないという場合は、何らかの問題があるという見方もできる。

そのためこの基準にプラスして、業績が毎年黒字であり、かつ配当も出しているかどうかを確認している。PBRが0.5倍の銘柄が見つかったとしよう。毎年利益を出しており、10年後には純資産が倍くらいになりそうなら、株価も同様に倍になるはず、という予測が立てられる。このように自分でルールを決めてしまうと、投資スタンスのブレなく銘柄を探せる。