インフレ期待が1年半ぶり高水準、景気刺激策の思惑で＝米債券

１２月２日、米債券市場で、インフレ期待を示すブレーク・イーブン・インフレ率（ＢＥＩ）が上昇した。米議会が追加の新型コロナウイルス経済対策で合意するとの期待が再び高まる中、１日には１年半ぶりの高水準を付けた。写真は米ドル紙幣。５月撮影（２０２０年　ロイター/Dado Ruvic）

［ニューヨーク　２日　ロイター］ - ２日の米債券市場で、インフレ期待を示すブレーク・イーブン・インフレ率（ＢＥＩ）が上昇した。米議会が追加の新型コロナウイルス経済対策で合意するとの期待が再び高まる中、１日には１年半ぶりの高水準を付けた。

５年、１０年、３０年のＢＥＩは１日終盤、いずれも２０１９年５月以来の高水準を付け、２日もさらに上昇。直近でそれぞれ１．７７３％、１．８６５％、１．９８８％となっている。

インフレ期待に敏感な米３０年債利回りは、約４カ月ぶりの水準に上昇。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が２％を上回るインフレ率を一時的に容認する方針を示した８月以降では約５０ベーシスポイント（ｂｐ）上昇している。

債券利回りが過度に急速に上昇すれば、ＦＲＢは利回り抑制に向けた措置を講じる可能性がある。アナリストの間では、償還期間が長めの債券に購入を傾斜させる可能性があるとの見方も出ている。

ＴＤ証券の金利アナリスト、ゲナディ・ゴールドバーグ氏は、債券利回りが急上昇した場合、ＦＲＢが１２月にも買い入れ債券の加重平均年限を長くする可能性があると指摘した。

市場のインフレ期待や長期債利回りが上昇する中、物価上昇の持続可能性を巡る議論が再び高まっている。ナットアライアンスの国際フィクストインカム責任者アンドリュー・ブレナー氏は「インフレはやって来るだろう。インフレは問題になり、ＦＲＢは対応を迫られると思う」と述べた。

一方、物価上昇の持続に懐疑的な見方もある。バークレイズのグローバル・インフレ連動調査責任者マイケル・ポンド氏は「財政による景気刺激の可能性はポジティブなニュースだ。ただ、インフレ率上昇につながるとは思わない」とコメント。米投資家は過去に何度も、ＦＲＢの量的緩和や関税、インフラ投資、減税などでインフレが再び加速すると確信していたとした上で、「世界的にインフレを抑制する構造的な力が働いており、景気が好調な局面でもインフレが低く抑えられてきた」と語った。