人民元指数のドル比率低下、元相場押し上げる可能性＝アナリスト

［上海　４日　ロイター］ - 中国が昨年末、主要な人民元指数におけるドルの比率を引き下げる方針を示したことについて、一部のアナリストは、人民元相場が今年、他通貨に対して押し上げられる可能性があるとみている。

中国人民銀行（中央銀行）傘下の外為市場運営機関、中国外国為替取引システム（ＣＦＥＴＳ）は昨年１２月３１日、主要通貨に対する貿易加重ベースでの人民元の価値を示すＣＦＥＴＳ人民元指数の構成比率を２０２１年に調整すると発表。２０２１年１月１日からＣＦＥＴＳ人民元指数のドル比率を２１．５９％から１８．７９％に引き下げる一方、ユーロの比率を１７．４０％から１８．１５％に上げる、という。

比率の変更は、人民銀行が毎営業日の取引開始前に発表する人民元の対ドル基準値にも影響する。基準値は、前営業日の人民元の動きと、通貨バスケットの変動に基づいて設定されるからだ。

華創証券のチーフアナリスト、Zhang Yu氏は「ドル比率の引き下げ後は、ドル指数の動きの人民元基準値への影響が、大きくなるだろう」と指摘。人民元のボラティリティーが高まるとの見方を示した。

スコシアバンクの外為ストラテジスト、Gao Qi氏は「中国人民銀行がＣＦＥＴＳ人民元指数を横ばいに維持した場合、ドルの幅広い下落は、人民元相場の上昇加速につながる。その逆もしかりだ」と述べた。

ＣＩＢリサーチのチーフ外為アナリスト、Guo Jiayi氏は、調整は長期的には、人民元の実質実効レートの押し上げにつながると話す。比率の変更は人民元の全般的なトレンドには影響しないが、ドル比率の引き下げは「脱ドル化」継続のサインなのかもしれないと指摘した。

一方、ユーロの比率が引き上げられたことについては、欧州連合（ＥＵ）と中国が昨年末、相互の企業の進出ルールを定める投資協定の締結で合意したことが影響している、との見方もある。ＯＣＢＣバンクの大中華圏調査責任者、Tommy Xie氏は「人民元指数におけるユーロの比率が２０２１年から引き上げられることは、人民元指数が新しい比率の下、旧比率の時よりも若干上昇することを示唆している」と述べた。