中国の6月ＰＰＩ、前年比－5.4％ 約7年ぶり大幅な落ち込み

　７月１０日、中国国家統計局が発表した６月の生産者物価指数（ＰＰＩ）は、前年比５．４％下落し、２０１５年１２月以来最も大幅な落ち込みとなった。写真は浙江省で４月撮影。提供写真（２０２３年　ロイター／China Daily ）

［北京　１０日　ロイター］ - 中国国家統計局が１０日発表した６月の生産者物価指数（ＰＰＩ）は、前年比５．４％下落し、２０１５年１２月以来最も大幅な落ち込みとなった。消費者物価圧力も２１年以降で最も穏やかとなり、当局に需要喚起のための政策対応を迫る結果となった。

ＰＰＩは前年比で９カ月連続の下落。下落率は５月（４．６％）から予想（５．０％）以上に加速した。

６月の消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年比変わらず。豚肉価格の下落が加速したことが主因。５月は０．２％上昇、ロイター調査の予想中央値は０．２％上昇だった。

食品とエネルギー価格を除いたコアＣＰＩは前年比０．４％上昇し、５月の０．６％上昇から鈍化した。

中国当局は２３年の平均ＣＰＩ伸び率を約３％としている。２２年は２％上昇した。

キャピタル・エコノミクスはリポートで「総合インフレ率は年末までに１％程度に上昇すると予想している。ただそれでも水準的に低く、中国人民銀行（中央銀行）の一段の金融緩和余地を制約することはないだろう」と指摘する一方で、「信用需要が低迷し、通貨が下落圧力にさらされていることから、支援策は主に財政政策を通じて行われると考える。政策金利の今年の引き下げ幅は、あと１０ベーシスポイントにとどまると予想する」と述べた。

人民銀行は先月、銀行貸出金利の指標となる最優遇貸出金利（ローンプライムレート、ＬＰＲ）の１年物と５年物を１０カ月ぶりに引き下げた。

バークレイズのエコノミストは「デフレ環境がより厳しくなり、成長の勢いが急激に鈍化している。人民銀行が利下げサイクルに入ったという当社の見方を裏付けるものだ」とリサーチノートに記した。

ジョーンズ・ラング・ラサールのチーフエコノミスト、ブルース・パン氏は「ＰＰＩの下落加速は不動産や建設セクターの低迷と鉱工業生産の好調を反映している」と指摘。「ただ、前年比での下落率は底入れした可能性が高く、今年後半には徐々に縮小する」との見通しを示した。

野村は夏休みシーズンにサービス価格が上昇すると予想しているが、それでも７月のＣＰＩが前年同月比０．５％下落すると見込んでいる。

上海証券のアナリストは、人民銀行が貸出金利をさらに引き下げる可能性が高いとし、下期の預金準備率と政策金利の引き下げを見込んでいると述べた。

ただ、家計や企業は新型コロナウイルス禍で打撃を受けたバランスシートを改善させようと負債の返済を進めているため、小幅な利下げはローン需要にさほど影響を与えないとアナリストは指摘。需要押上げには財政政策など他の措置が必要だとの見方を示している。