米ＦＲＢ高官、利下げ慎重に進める考え インフレリスク警戒

　米労働市場が急速に冷え込むかもしれないとの懸念が今年浮上したが、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の政策担当者らは再びインフレリスクに照準を合わせ、利下げのペースと幅を見定めようとしている。写真はダラス地区連銀のローガン総裁。テキサス州ダラスで昨年１０月撮影（２０２４年　ロイター／Ann Saphir）

Ann Saphir

[１３日 ロイター] - 米労働市場が急速に冷え込むかもしれないとの懸念が今年浮上したが、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の政策担当者らは再びインフレリスクに照準を合わせ、利下げのペースと幅を見定めようとしている。

労働省が１３日発表した１０月の消費者物価指数（ＣＰＩ）は、前年比２．６％上昇し、前月の２．４％から加速した。エコノミスト予想と一致した。

金融市場では１２月の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で追加利下げが実施されると予想している。パウエル米ＦＲＢ議長は１４日にダラスで講演し、最新の経済見通しを示すとみられるが、市場の見方を支持するかどうかは明らかでない。

ＦＲＢの政策担当者らは１３日、物価圧力が残るものの労働市場が健全であることを示すデータを踏まえ、慎重に対応する考えを示した。

セントルイス地区連銀のムサレム総裁はメンフィス経済クラブの昼食会で、「現在の情報に基づく私の基本シナリオでは、インフレ率は中期的に２％に向かうと予想している」と発言した。

しかし、労働市場が悪化するリスクは低下したかもしれないが、「インフレ率が２％に達しなかったり、上昇したりするリスクが高まっている」とも述べた。

ダラス地区連銀のローガン総裁も、エネルギー関連会合で、インフレ率を２％の目標に戻す取り組みを終えるには、「さらなる利下げが必要になる公算が大きい」との見方を示した。

その上で、「慎重に進めるのが最善」であり、「中立金利を超えるような大幅な利下げを行えば、インフレが再加速しＦＯＭＣは方向転換を迫られるかもしれない」と述べた。

カンザスシティー地区連銀のシュミッド総裁は同じ会議で、「金利が今後どの程度低下するか、最終的にどの水準に落ち着くのかはまだ分からない」と語った。

ＦＲＢの政策金利は現在４．５０─４．７５％となっている。ローガン氏によれば、この水準は中立金利のレンジの「ちょうど上限」との見方を示した。来月のＦＯＭＣでの利下げが適切かどうかについて直接言及しなかったが、早めに利下げペースを減速すべきとの考えを示唆している。

大統領選後に設備投資や個人消費が増加してインフレ率が上昇するリスクに言及した。労働市場は減速しているが、大幅に悪化しているわけではないとの見解を示した。

また、最近の国債利回りの上昇はＦＲＢが意図した以上に景気を減速させ、雇用に下振れリスクをもたらす恐れがあると述べた。ただ、中立金利は近年上昇しているとみられるため、ＦＲＢの政策はさほど景気にブレーキをかけていない可能性があるとも語った。

＜正しい方向＞

ミネアポリス地区連銀のカシュカリ総裁もブルームバーグ・テレビのインタビューで、中立金利が上昇している可能性を指摘した。

１０月のＣＰＩはインフレが正しい方向に向かっていることを示しているようだとし、「それについては自信がある」と述べた。

その一方で、「われわれは待つ必要がある。決断を下す前に、あと１カ月から６週間はデータを分析しなければならない」と語った。

アナリストらは、今回のＣＰＩは１２月の利下げの妨げにはならないとみている。次回のＦＯＭＣまでにもう１回ＣＰＩの発表が行われる。