中国人民銀、1年物ＭＬＦ金利2.95％に引き下げ 過去最低

　４月１５日、中国人民銀行（中央銀行）は、１年物の中期貸出制度（ＭＬＦ）を通じて金融機関に１０００億元（１４１億９０００万ドル）を供給した。写真は北京で４日撮影（２０２０年　ロイター／CARLOS GARCIA RAWLINS）

［上海　１５日　ロイター］ - 中国人民銀行（中央銀行）は１５日、１年物の中期貸出制度（ＭＬＦ）を通じて金融機関に１０００億元（１４１億９０００万ドル）を供給した。金利は２．９５％と過去最低水準に引き下げた。

新型コロナウイルスの感染拡大による経済への打撃を和らげる狙いだ。

２０日には、銀行の貸出金利の指標となる最優遇貸出金利（ローンプライムレート、ＬＰＲ）も引き下げられる可能性がある。

１年物ＭＬＦ金利 は前回の３．１５％から２０ベーシスポイント（ｂｐ）引き下げられ、２０１４年９月の制度開始以降で最も低い水準となった。

金利引き下げは市場予想とおおむね一致した。エコノミストは、３月下旬の７日物リバースレポ金利と同程度のＭＬＦ金利引き下げが行われるとみていた。

グリーン・ハーモニー・キャピタル（香港）のポートフォリオマネジャーは「１年物ＭＬＦは依然として３％付近で、主要経済諸国の中で最も高い水準だ。人民銀は状況が悪化した場合、さらに引き下げる余地がある」と指摘した。

ＭＬＦ金利引き下げが、中小銀行の預金準備率引き下げ第１弾と同日に実施されたことを受け、一部の市場参加者は、当局が主要指標の発表を控え、政策支援を強化しているとの見方を示している。

中国は１７日に第１・四半期国内総生産（ＧＤＰ）統計などの主要指標を発表する。アナリストの予想では第１・四半期ＧＤＰは前年比６．５％減少する見通し。四半期ベースで３０年以上ぶりのマイナス成長となる。

ノムラのアナリストはノートで「新たな与信は、大半がインフラや不動産、耐久消費財向け支出に充てられた過去の緩和サイクルと異なり、今回は企業や銀行、家計がＣＯＶＩＤ－１９（新型コロナウイルス感染症）危機を乗り切るのを支援するための金融支援に大半が利用されると予想している」と指摘した。

人民銀行は今月初め、中小銀行の預金準備率を２段階に分けて計１００ｂｐ引き下げると発表。第１弾は１５日に実施された。

人民銀は１５日の声明で、第１弾の引き下げで約２０００億元（２８３億７０００万ドル）の長期資金が放出されると述べた。

＜さらなる緩和を予想＞

キャピタル・エコノミクスの中国担当シニアエコノミスト、ジュリアン・エバンズ・プリチャード氏は、リサーチノートで「大半の企業が事業を再開したにもかかわらず、新型コロナを巡り外的な逆風が強まり、内需回復が厳しい状況にある中、人民銀行は金融緩和ペースを加速させているようだ」と述べた。

その上で「経済を再び回復軌道に乗せるにはさらなる措置が必要だ」とし、年内に１００ｂｐのＭＬＦ追加引き下げを予想した。

また、ウエストパック（シンガポール）のアジア・マクロ戦略責任者、フランシス・チェン氏はＬＰＲについて「引き下げを予想するが、引き下げ幅は必ずしも今回のＭＬＦの２０ｂｐと一致するとは限らない」とし、５─１０ｂｐの引き下げを予想した。

各中銀は過去数週間で前例のない景気刺激措置を打ち出しているが、一部のアナリストは金融緩和が景気押し上げに必要な需要を十分に後押しするかどうか疑わしいと思っている。

ナティクシス（香港）のアジア太平洋担当チーフエコノミスト、アリシア・ガルシア・ヘレロ氏は「現時点で、問題は金利の水準ではなく、当局は人々の消費を促す必要がある」として、地域レベルで既に始まっている消費バウチャープログラムの拡大を提唱。「実際のところ当局は追加利下げしないよう圧力を受けている。保険会社や銀行がマージンを懸念しているためだ」と述べた。

１５日に満期を迎えるＭＬＦ融資はないが、１７日には２０００億元のＭＬＦ融資が満期を迎える。

さらに、２４日には標的型中期貸出制度（ＴＭＬＦ）を通じた２６７４億元の融資が満期を迎える見通しで、市場関係者の多くは人民銀が融資をロールオーバーし、金利を引き下げると予想している。

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