米ＦＲＢにＣＰ市場支援を求める声高まる、流動性枯渇に危機感

　３月１６日、米市場で、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）に対しコマーシャル・ペーパー（ＣＰ）市場への流動性供給策を求める声が高まっている。写真はワシントンで昨年３月撮影（２０２０年　ロイター／Leah Milli）

［ニューヨーク　１６日　ロイター］ - 米市場で、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）に対しコマーシャル・ペーパー（ＣＰ）市場への流動性供給策を求める声が高まっている。新型コロナウイルスの感染拡大による信用市場の動揺で、ここ数週間にＣＰ市場の流動性が枯渇しているためだ。また、資本市場から締め出された企業が短期の資金調達に走り、新規発行が急増するとの観測から、ＣＰの価格は下落している。

ＦＲＢは１５日夜、緊急利下げと７０００億ドルの債券買い入れ再開を発表したが、ＣＰ市場への支援策は含まれていなかった。

バンク・オブ・アメリカの米金利戦略部門を統括するマーク・カバナ氏は１６日、対策が取られなければ、ＣＰ市場は「当面、凍結状態のままとなり、クレジット物にリンクしたフロントエンド（短期物）市場への圧力は続く」と述べた。

高格付けＣＰと低格付けＣＰの金利差は拡大し、１３日には２００９年１月以降で最大となった。

ＦＲＢの直近のデータによると、ＡＡ格付けの非金融業発行体による翌日物ＣＰ と、よりリスクの高いＰ２格付けの翌日物ＣＰ のスプレッドは、１３日時点で１３８ベーシスポイント（ｂｐｓ）に拡大した。

カバナ氏を始め、他のバンカメのアナリストは、ＦＲＢが発行体から直接ＣＰを買い取るコマーシャルペーパー・ファンディング・ファシリティー（ＣＰＦＦ）と、ＦＲＢがディーラーからＣＰを買い取るコマーシャルペーパー・ディーラー・パーチェス・ファシリティー（ＣＰＤＰＦ）を導入すると予想している。ＦＲＢは２００８年にＣＰＦＦを導入したことがある。