ＦＲＢ、利下げ開始でもバランスシート圧縮継続へ

　９月１８日、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長は、利下げを開始したものの、金融システムの流動性が依然として高水準であることから、バランスシートの圧縮を進めることが可能という認識を示した。ニューヨークで撮影（２０２４年　ロイター/Andrew Kelly）

Michael S. Derby　David Lawder

[ニューヨーク １８日 ロイター] - 米連邦準備理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長は１８日、利下げを開始したものの、金融システムの流動性が依然として高水準であることから、バランスシートの圧縮を進めることが可能という認識を示した。

ＦＲＢはこの日まで開催した連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で、フェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標を０．５０％ポイント引き下げた。

パウエル議長は会合後の記者会見で、「準備金は依然として潤沢で、当分の間その状態が続くと予想される」と述べた。

ＦＲＢはインフレ抑制に向け積極的な利上げを実施する中、量的引き締め（ＱＴ）を開始。バランスシートは２０２２年夏のピーク時の９兆ドルから現在７兆２０００億ドルまで縮小している。

一部のアナリストは、ＦＲＢが０．５０％ポイントの利下げを実施すれば、政策ツール全般の整合性を高めるため、ＱＴ終了が早まる可能性があるとみていた。

パウエル議長はＱＴによって銀行準備金の水準はほとんど変わっておらず、代わりにリバースレポ・ファシリティーから資金が流出したと指摘した。

準備金は２２年６月以降、３兆ドル強で推移している。

一方、リバースレポ市場への資金流入は１日当たり２兆ドルを超えていた状態から、１８日には３０５８億ドルにまで減少した。

パウエル議長はリバースレポ・ファシリティーの状況に言及し、金利が低下しても「われわれがランオフ（償還に伴う保有証券減少）の停止を考えていない」ことを示すと指摘した。