中国利下げ、人民元相場さほど圧迫せず アナリストが指摘

　７月２２日、中国人民銀行が実施した利下げについてアナリストは、年初からドルに対して下げている人民元相場に大きな影響は及ばないと見込んでいる。２０２２年撮影（２０２４年　ロイター/Dado Ruvic）

[上海 ２２日 ロイター] - 中国人民銀行が２２日に実施した利下げについてアナリストは、年初からドルに対して下げている人民元相場に大きな影響は及ばないと見込んでいる。

人民銀行は、経済成長を後押しするために主要な短期政策金利である７日物リバースレポ金利と銀行貸出金利の指標となる最優遇貸出金利（ローンプライムレート、ＬＰＲ）を予想外に引き下げた。

先週発表された第２・四半期の国内総生産（ＧＤＰ）は前年同期比４．７％増と予想を下回った。中国政府は今年の成長率目標を「５％前後」としている。

人民元は対ドルで年初来２．４％下落している。１０年物米国債の利回りは、１０年物中国国債を約２００ベーシスポイント（ｂｐ）上回っている。

コメルツ銀行の為替ストラテジスト、ボルクマール・バウア氏は「今回の措置は、政府の今年の成長目標である５％前後達成を目指すものであるはずだ。市場はより顕著な成長鈍化というネガティブなシナリオを割り引くことができるようになり、人民元を支援するはずだ」と指摘した。

スタンダード・チャータードの中国マクロ戦略責任者、ベッキー・リュー氏は「中国にはドル指数の方向性にかかわらず人民元高を放置するインセンティブはほとんどないと考えている」とし、「通貨防衛の努力は元高誘導というよりむしろ、無秩序な元安を防ぐことを目的としている」と指摘した。

ロイターがまとめた予測によると、アナリストは年末の人民元相場を現在より０．２３％安い１ドル＝７．２９元と予想している。

INVESTMENT HOUSES Q3-2024 END-2024 Q1-2025 Q2-2025

RBC CAPITAL MARKETS 7.31 7.33 7.35 7.32

SOCIETE GENERALE 7.4 7.45 7.3 7.2

DBS 7.21

COMMERZBANK 7.3 7.25 7.25 7.2

SEB 7.1

GOLDMAN SACHS 7.35 (3-month horizon) 7.4 7.4

ING 7.26