アングル：利下げ拒む豪中銀、住宅ローンにあえぐ国民の圧力に耐えられるか

オーストラリア準備銀行（中央銀行、ＲＢＡ）は数週間以内に強い金融緩和圧力にさらされるだろう。写真はシドニーの同行前で２０１６年１０月撮影（２０２４年　ロイター／David Gray）

Wayne Cole

[シドニー ２１日 ロイター] - オーストラリア準備銀行（中央銀行、ＲＢＡ）は数週間以内に強い金融緩和圧力にさらされるだろう。コアインフレに強固な粘着性が見られるものの、政府の生活費軽減策で消費者物価が大幅に押し下げられるためだ。

来週発表される７月指標では総合インフレ率が２０２１年以来初めてＲＢＡ目標の２─３％に回帰する可能性が高い。住宅ローン返済負担にあえぐ国民や政治家から利下げを求める声が強まることになる。

９月２４日の次回理事会までに米国、欧州、カナダで金融緩和が予想される中、ＲＢＡは先進国の中銀でほぼ唯一、利下げを見送ることになりかねない。

動揺を抑えようと、政策当局者はこれまで、インフレの上振れリスクを踏まえると利下げの可能性は当面低いと繰り返し明言してきた。

こうした条件付きのフォワードガイダンスはＲＢＡ内ではタブー視されていた。２１年にロウ総裁（当時）が２４年まで金利上昇の可能性は低いと発言し、その後総裁に再任されなかった経緯があるためだ。

オーストラリア・コモンウェルス銀行（ＣＢＡ）の豪州経済担当責任者ガレス・エアード氏は「短期間にこれほど多くの発信がＲＢＡからあったことは記憶にない」と語る。

短期的に経済指標がＲＢＡの最新予測通り推移すれば政策金利は２５年第１・四半期まで据え置かれることになるとしつつ、「われわれは引き続き市場予想を支持し、年内に利下げが実施される可能性の方が高いと考えている」と述べた。

ＲＢＡの方針とは裏腹に、市場は９月に０．２５％の利下げがある確率を４２％とみており、１１月では８４％まで上昇する。

＜ＣＰＩに注目＞

消費者物価指数（ＣＰＩ）の軟化は確実だ。ゴールドマン・サックスのエコノミストであるアンドリュー・ボーク氏は、７月だけでＣＰＩが０．７％急落し、前年比のインフレ率は２．７％と１％ポイントも落ち込むと予想している。

ＣＰＩが２８日に発表されれば、ほとんどの住宅ローンが変動金利の豪州で借り手の負担軽減を求める見出しがメディアに躍ることは間違いない。

ＲＢＡのブロック総裁は、第２・四半期に３．９％だったコアインフレ率こそが問題であり、ＲＢＡが「長期的な視野に立って」政策を運営していることを国民は理解するだろうと主張している。

しかし、２２年半ば以降の金融引き締めは住宅ローンの月間平均返済額を１０００豪ドル以上増やし、家計を圧迫している。調査によれば、消費者心理は通常なら景気後退時にしか見られないような低水準にある。

有権者の圧力を受けた議員は今月、議会でブロック総裁に厳しい質問を浴びせた。

世界的な潮流も金融緩和に後ろ向きなＲＢＡに逆行。隣国のニュージーランドも政策金利を先週引き下げた。

９月のＲＢＡ理事会は緊迫しそうだ。