欧州のＰＥ、出口戦略がネックに 資金潤沢も投資に慎重

　１２月２３日　市場関係者によると、欧州のプライベートエクイティ（ＰＥ）ファンドは、潤沢な資金を保有しているものの、出口戦略（エグジット）が難しい企業の買収に慎重になっている。写真は２０１１年１２月、ベルギー・ブリュッセルで撮影（２０２４年　ロイター／Yves Herman）

Emma-Victoria Farr　Andres Gonzalez

[ロンドン ２０日 ロイター] - 市場関係者によると、欧州のプライベートエクイティ（ＰＥ）ファンドは、潤沢な資金を保有しているものの、出口戦略（エグジット）が難しい企業の買収に慎重になっている。買収に先立ち、出口戦略を綿密に練るＰＥが多いという。

ブルックフィールドは、スペインの廃棄物処理会社ウルバセルの買収から手を引いたが、関係筋によると、最終的に売却する際の規模が大きくなり過ぎ、買い手が見つからない可能性があったことが一因だった。

ＵＢＳのＥＭＥＡ（欧州・中東・アフリカ地域）グローバルバンキング責任者、ネスター・パス・ガリンド氏は「エグジットが難しくなっている」と指摘。欧州では今後も大型取引が行われるだろうが、そうした案件を手掛けるファンドは減るだろうとの見方を示した。

金融関係者は、来年のＰＥについて、投資に回していない資本の活用だけでなく、通常よりも長期間保有している資産の売却も迫られると予想。

欧州ではＰＥが出資する企業の売却入札への参加者が減少。ファンド間の企業の転売が難しくなっており、売却プロセスも長期化している。

バークレイズでＥＭＥＡの合併・買収（Ｍ＆Ａ）を統括するスティーブン・ピック氏は、ＰＥのエグジットについて「一部の資産が巨額過ぎるという懸念があり、規模を縮小するため部門や株式の売却を検討するケースが見られる」と述べた。

ディールロジックのデータによると、ＥＭＥＡでのＰＥなど金融スポンサーの取引総額は今年２９７０億ドルと、前年比で２３％増加しているが、２０２１年のピーク時（５０９０億ドル）には遠く及ばない。

新規株式公開（ＩＰＯ）市場は徐々に回復の兆しを見せているものの、プレキンのデータによると、昨年のＰＥの出口戦略に占めるＩＰＯの割合は０８年以来最低の７％。今年第３・四半期末時点でも９％にとどまっている。