米9月コアＰＣＥ価格指数＋3.7％、約2年ぶりの低い伸び

９月の米個人消費支出価格指数は、変動の大きい食品とエネルギーを除いたコア指数の伸びが前年同月比３．７％で、８月の３．８％から低下し２年余りぶりの低水準となった。昨年６月、ニューヨークで撮影（２０２３年　ロイター/Andrew Kelly）

［ワシントン　２７日　ロイター］ - 米商務省が２７日発表した９月の個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数は、変動の大きい食品とエネルギーを除いたコア指数の伸びが前年同月比３．７％で、８月の３．８％から低下し２年余りぶりの低水準となった。

一方、個人消費支出（ＰＣＥ）は前月比０．７％増で、８月（０．４％増）から予想以上に伸びが加速し、市場予想の０．５％増を上回った。しかし、コロナ禍中に積み上がった過剰貯蓄は解消されつつあり、支出は２０２４年初めには停滞する見通しで、エコノミストの間では米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が利上げサイクルを終了したという見方が優勢。

ＢＭＯキャピタル・マーケッツのシニアエコノミスト、サール・グアティエリ氏は「米消費者は先月も勢いを保っており、その流れが今四半期も続くリスクがある」と指摘。「支出と経済が第４・四半期に急激にシフトダウンすると見込んでいるが、ＦＲＢが根強いサービスインフレ抑制に向け必要とされる以上に、これら両方が過熱することがリスクだ」と述べた。

９月の個人消費支出はモノが０．７％増で、処方薬やライトトラック、食品および飲料などの伸びが主導した。サービスも、旅行や住宅、公益料金、ヘルスケアなどが堅調で、０．８％増加した。

インフレ調整後の個人消費支出は０．４％増と、８月の０．１％増から伸びが加速した。第２・四半期の低迷から回復しており、第４・四半期の支出が拡大する可能性がある。

ただ、９月の支出は貯蓄切り崩しによるものとみられ、今後支出が失速する可能性がある。

所得は０．３％増と、前月の０．４％増から鈍化。賃金の伸びも先月の０．５％から０．４％に減速した。

貯蓄率は３．４％。８月は４．０％だった。

ＩＮＧの首席国際エコノミスト、ジェームズ・ナイトレー氏は「貯蓄は急速に枯渇しつつあり、新型コロナのパンデミック（世界的大流行）中に積み上がった超過貯蓄が来年前半には枯渇する可能性があるとさまざまな推計が示している」と述べた。

また、ＦＨＮフィナンシャルのチーフエコノミスト、クリス・ロー氏は「過去のサイクルと比べ、米家計は健全」と指摘。「債務水準は低く、貯蓄は依然かなり高い。所得も堅調」とし、支出の減速が不可避である可能性を示唆する明確な内容はＰＣＥデータには見当たらないという見方を示した。

コアＰＣＥ価格指数の前月比は０．３％上昇。８月は０．１％上昇だった。

ＰＣＥ価格指数は前年比３．４％上昇、前月比０．４％上昇でいずれも８月と同じだった。

食品は０．３％、エネルギーは１．７％それぞれ上昇した。

住宅関連を除くコアＰＣＥ価格指数は０．２％上昇と、小幅な伸びにとどまった。エネルギー・住宅を除くＰＣＥサービス価格指数「スーパーコア」は０．４％上昇と、８月の０．１％から伸びが加速した。

スーパーコアは前年同月比４．３％上昇した。

金融市場では、来週の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）での利上げは見込まれておらず、１２月会合までの利上げ確率は２０％弱にとどまっている。また、来年６月に初回の利下げが実施されるという見方も引き続き織り込んでいる。

しかし、バークレイズのエコノミスト、プージャ・スリラム氏は「２％の目標に向けてインフレを持続的に低下させるためには、さらなる努力が必要だ」と述べた。