凄腕アナリスト ザ・覆面 「極東貿易」に巻き返し期待、防衛・洋上風力のテーマ性も抱える ＰＢＲ１倍割れで配当利回り３．８％

ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）が前週４日、１９８９年１２月の最高値２８８４・８０ポイントを３４年半ぶりに更新した。

浮動株時価総額加重型の算出方法を採用するＴＯＰＩＸは、日経平均と異なり、時価総額が大きい銘柄の影響を受けやすく、市場の動きを反映しやすいという特徴を持つ。

このＴＯＰＩＸ最高値の立役者となった銘柄の１つが、４日に掛けて９連騰を記録し、実質過去最高値を更新し続ける三菱重工業だ。昨年５月から上昇波動を鮮明としているが、今年３月末を基準日とする１対１０の株式分割実施を経た６月からの上げ幅が著しい。

その株価上昇の原動力となっている魅力の１つが防衛産業の中核銘柄という側面だ。

防衛省は２０２７年度までの５年間で新たに必要となる事業契約規模が４３兆５０００億円と発表しており、既存部品や修理案件の予算執行に加え新規開発案件の推進が期待され、防衛関連銘柄には追い風が強い。

すでに軒並み高に買い進まれている東証プライムの防衛関連銘柄の中でも、株価水準がまだ２０００円以下の値ごろにとどまり、ＰＢＲ（株価純資産倍率）に至っては１倍割れの０・８倍台の低水準にある「極東貿易」（８０９３）が、株価巻き返しに転じる期待が大きい銘柄だ。

２２年８月末を基準日に１対２の株式分割を実施した後に長期上昇トレンド入りし、株価は１２００円台から今年３月に２２６２円高値まで買い進まれた。ただ、その後は調整に転じて５月３０日に昨年７月以降の安値である１６７０円を付けて切り返しに転じてきたタイミングにある。

極東貿易は鉄鋼・化学向けプラント向け、資源開発関連の「産業設備」、自動車部品、炭素繊維材料取り扱いの「産業資材」、工業用ファスナー、特殊スプリングなどを提供する「機械部品」の事業セグメントを持つ機械商社だ。防衛関連では、航空宇宙および防衛用途向け光ファイバーケーブルを手掛ける他、三菱重工業の航空宇宙向け品質マネジメントシステムの認証を実績に、昨年には航空宇宙防衛プロジェクトの組織を立ち上げている。

また、６月に政府が発表した経済財政運営と改革の基本方針、通称「骨太方針２０２４」に盛り込まれた洋上風力分野においても強みを持ち、洋上風力発電分野の事業開拓・展開を重点戦略に抱えていることも注目だ。

３月高値からの株価調整は、ロシア事業消失や中国事業の低迷、Ｍ＆Ａ戦略の遅れを受けた中期経営計画の見直しや、今２５年３月期連結業績予想が前期比４・２％増収、７・９％営業増益と変化率に乏しいことが影響した形。しかし、そのマイナス材料をほぼ消化し、年間配当７０円からみた配当利回りは３・８％と高水準にあることや、防衛・洋上風力関連のテーマ性を持つＰＢＲ１倍割れ銘柄として、株価巻き返しが期待できる。

■ザ・覆面（ざ・ふくめん）　金融業界では知る人ぞ知るベテラン。株式の分析と着眼点の鋭さに定評がある。名を出せばハレーションが大きいため、覆面で参戦。