タイの家計・中小企業の債務危機が深刻化…政府が打ち出す「3年間の利息免除」と元金減額措置の効果は？

Thai PBS Worldより

タイ政府は家計や中小企業の債務問題に立ち向かうべく、新たな債務救済措置を導入した。利息免除や元金の減額、分割ローンの負担軽減など、広範囲にわたる支援策が発表されたものの、その実効性については慎重な見方も少なくない。タイの経済が直面する難題に対し、この新たな支援策がどれほどの効果をもたらすのか？本連載は、タイの公共放送局『Thai Public Broadcasting Service』（Thai PBS）が運営する英語ニュース・サイト『Thai PBS World』から翻訳・編集してお伝えする。

タイが打ち出した「債務救済措置」、効果は？

タイ中央銀行（BOT）と財務省は、家計および中小企業の債務危機に対処するために、ここ数年で一連の債務救済措置を導入してきた。

最近、内閣は包括的な債務救済措置を承認した。この措置には、利息支払いの免除や、3年間の分割ローンの減額が含まれている。しかし、これらの措置は債務負担を軽減するのに効果的なのだろうか？

銀行の拠出金半減、債務救済にどう影響するか

内閣が承認した柱となる措置の一つは、金融機関開発基金（FIDF）への銀行の年間拠出金を半減することである。

今後3年間、銀行は預金に対して0.46%から0.23%に減額して拠出する。この減額は、銀行が顧客向けの債務救済措置を支援するために必要な資本を確保することを目的としている。

また、中央銀行は毎年、このFIDFへの費用削減を継続するか中止するかを見直す予定だ。この債務救済措置は、推定210万口座、190万人の債務者に対して、総額8,900億バーツ（約4兆562億円）のローン支援を提供することを目的としている。

これらのローンは、商業銀行、ノンバンク融資機関（商業銀行の一部門）、および政府所有の金融機関から提供されており、住宅、車両、小規模・中小企業の資金調達のために利用されている。

「住宅・車両・小規模ビジネスも対象」支払い遅延ローンの救済策

債務者は、3年間の利息免除を受ける資格があり、ローンの元金の分割払い減額も提供される。

債務者は、初年度に現在の分割払いの50%、2年目に70%、3年目に90%を支払うことができる。もしより高い最低分割払いを行うことができれば、債務者のローン口座は早期に終了する。

救済措置の対象となるのは以下のローンだ。

〈対象となる条件〉

・住宅ローン（最大500万バーツ：約2,200万円）

・車両ローン（最大80万バーツ：約300万円）

・バイクローン（最大5万バーツ：約20万円）

・小規模ビジネスローン（最大500万バーツ：約2,200万円）

・住宅ローンに付随する個人ローンおよびクレジットカードの債務

これらのローンは2024年1月1日以前に発生したものでなければならない。また、措置は2024年10月31日時点で、最大1年間の遅延がある借り手を対象としている。

2022年1月から2024年10月の間に再構築された支払い遅延があったローンも対象となる。

小規模借り手を支援する新たな施策

FIDFの費用削減により、商業銀行は年間約390億バーツ（約1,777億円）の節約が見込まれ、この金額を再配分して債務再構築の支援に充てるとともに、国有銀行による費用は国の基金がカバーすることになる。

これを支援するため、政府はノンバンク融資機関に対して2%の低金利で500億バーツ（約2,278億円）の融資を提供する。

一方で、小規模な借り手で各アカウントの未払い債務が5,000バーツ（約2万円）を超えない場合には、債務解決策も用意されている。

これらの借り手には、貸し手と債務者の合意に基づき、支払うべき額の10%または50%を支払うことでローンを完済するオプションが提供される。この措置は、2024年10月31日時点で90日以上の遅延がある個人の借り手に適用される。

経済学者の反応は

最新の債務救済措置は包括的であり、債務者の負担を軽減する可能性があるものの、一部の経済学者はその効果について慎重な見方を示している。

「これらの措置は症状には対応していますが、根本的な原因には対処していません」と、キアットナキン・ファトラ・フィナンシャルグループのマネージングディレクター兼チーフエコノミストであるピパット・ルエンナルエミチャイ氏は述べている。「根本的な原因は、収入が十分でないことです」（同氏）。

彼は、債務者が割引された債務を返済できるかどうかに疑問を呈している。経済の成長が鈍化しているため、賃金の上昇や人々の収入の増加にはつながりにくいと指摘している。

しかし、この債務救済パッケージは、一部の債務者にとっては役立つ可能性がある。特に、再構築された債務を返済できる人々にとっては、有益になると彼は述べている。

「これは短期的な痛みを伴うものの、長期的には利益をもたらすものであり、債務支払いを再開した者は、過去の悪い財務履歴が改善されることで、新たなローンへのアクセスを再開できる可能性があります」（ピパット氏）。

また、経済学者たちは「道徳的危険」の問題についても注意を促している。債務を期限通りに返済してきた多くの借り手が、SNSなどで「真面目に返済しているのに、救済措置の恩恵が受けられない」と不満を訴えている現状があるのだ。このような不公平感が広がることで、今後の返済意欲が損なわれる可能性が懸念されている。

ピパット氏は、もし債務者が政府からさらなる支援を期待しないのであれば、道徳的危険の問題はそれほど大きな問題にはならない可能性があると述べている。

国立開発行政研究院（NIDA）のサンティ・ティラパット准教授は、ピパット氏と同様の見解を示し、債務再構築の成功は経済全体の成長に大きく依存しており、その展望は決して明るくないと指摘している。

最終的には、納税者がノンバンク融資機関や国有銀行によって生じたコストを負担しなければならないと、サンティ氏は述べている。

深刻化する「家計債務」の“根本原因”

家計の債務は慢性的な問題であり、パンデミックによってさらに深刻化した。月収が3万バーツ（約13万円）未満の家庭は、パンデミック時に大きな打撃を受けたと、2023年のサイアム商業銀行傘下の研究所SCBエコノミック・インテリジェンス・センター（EIC）による消費者調査で報告されている。

消費者行動も、債務の蓄積に大きな影響を与えている。

消費財の魅力と、以前の簡単なクレジット利用のしやすさが相まって、多くのタイ人が自分の支出能力を超えた消費を行った。この傾向は特に若い世代に顕著であり、財務リテラシーの不足が問題を悪化させ、債務の長期的な影響を理解できていないケースが多い。

かつてBOT（タイ銀行）の低金利政策は消費者に借入を促す結果となり、若い世代が急速に収入を超える債務を抱える原因となった。中には、厳しい労働市場の影響で学生ローンを返済できない人々も多かった。

また、多くの人が借金をして新車を購入したが、中国の電気自動車メーカーによる価格引き下げが頻発したため、中古車市場での価値が急落し、結果として返済不能な車が増加。これが貸し手側にも悪影響を与えた。

さらに、住宅ローンの不良債権化も進行。タイの銀行における不良債権比率（NPL）は、2023年第3四半期に過去3年間で最高水準に達し、未回収ローンは全体の2.97%を占めた。

このような状況を受け、銀行やノンバンク融資機関は新規ローン申請を大量に却下しており、これが経済活動のさらなる鈍化を招いている。

経済回復の兆しも……

タイの家計債務は16.3兆バーツ（約74兆3,000億円）に達し、GDPの89.6%を占めている。第二四半期にはGDPの90%をわずかに下回ったのは、3年ぶりのことである。

しかし、専門家たちは、これは家計の収入の実質的な増加によるものではなく、GDPの拡大による技術的な要因であると考えている。

年末には輸出の増加や経済回復の兆しも見られた。

「しかし、国は貿易赤字を抱えており、輸出の拡大は一時的である可能性がある。ドナルド・トランプ次期大統領の就任後、輸入業者は高い関税率を懸念するだろう」とピパット氏は述べている。

長期的には、人工知能（AI）が多くの労働者を代替する可能性があり、雇用市場には大きな圧力がかかるだろう。

「AIの雇用市場への影響は、現在過小評価されている可能性がある」とサンティ氏は警告し、多くの仕事が失われるだろうと述べている。