中国インターネット・セクター

3月27日
17年上期の主力ゲームや下期のIPOが焦点、引き続き大手4社“WANT”が有力

BOCIは中国のインターネット・セクターについて、2017年も引き続きデータテクノロジーが焦点になるとみている。17年上期にまず注目されるのは、テンセント・ホールディングス（00700）のオンラインゲーム「王者栄耀」（Honor of Kings）の好調。さらに4－6月には収益成長期待から再び、ネット銘柄が市場の注目を集めると予想。下期に関しては、複数のネット関連企業によるIPOがハイライトとなる見通しを示した。17年のトップピック銘柄は引き続き“WANT”。米ナスダック上場の新浪微博（米証券コードWB US）、NY証取上場のアリババグループ（BABA US）、ナスダック上場の網易（NTES US）、香港上場企業テンセントの4社を指す。

中国ネット企業の16年10－12月期決算は総じて堅調で、関連銘柄の90％以上が市場の予想通り、あるいは予想を上回る利益を確保。多くが17年1－3月期に関しても期待通りの業績見通しを示した。1－3月期の業績見通しがポジティブサプライズとなったのは、陌陌科技（MOMO US）、YY（YY US）というナスダック上場2社で、YYの好調はライブ動画配信プラットフォーム「虎牙」（Huya）の100％を超える急成長が背景。一方、捜狐（SOHU US）と畅游（CYOU US）の1－3月期見通しは予想を下回った。

ゲーム部門では、「王者栄耀」「陰陽師」というテンセント、網易の旗艦タイトルが旧正月期間中にそろって好調。うち「王者栄耀」の1－2月のデイリーアクティブユーザー（DAU）の伸びは16年10－12月期からさらに加速。BOCIの推計によれば、「王者栄耀」の2月の総取引高は月額25億元と、12月の21億元を上回ったという。また、網易の「陰陽師」は3月16日に実施したコンテンツのアップグレードが寄与し、中国でiOS版の収入ランキングが上昇。また、日本でも2月後半に投入した後、3月17日、20日には16位という過去最高のランキングを記録した。

一方、ネットセクターでは1－3月に経営人事の刷新が相次いだ。百度（BIDU US）ではチーフサイエンティスト辞任に伴い、王海峰副社長が同職に就任。また、テンセントは新たに、オンライン広告、グローバル・マーケティング、ブランディングを統括する会長職に劉勝義上級副社長を指名。任宇昕氏をオンラインメディアグループ（OMG）の社長職に指名した。BOCIはこれを受け、広告ターゲティング技術の向上を背景に、テンセントのニュースアプリ、オンライン動画事業がさらに強化されるとみている。

BOCIは引き続き“WANT”をトップピックとした。ソーシャル広告が成長初期段階を迎えたことや、大手が展開する主要モバイルゲームの好調が理由。17年にはIT技術を使った新たな金融サービス「フィンテック」（Fintech）が焦点となる見通しを示した。テンセントに関しては1日当たりのモバイル決済が6億元を超えた点に注目。このモバイル決済の拡大がモバイルゲームや広告収入に続く、新たな増収要因になるとみている。

（Bank of China int.）