3度目の進撃も打ち返した「売りの壁」。それでも日経平均に先高感
トウシル / 2017年12月18日 7時40分
![3度目の進撃も打ち返した「売りの壁」。それでも日経平均に先高感](https://media.image.infoseek.co.jp/isnews/photos/toushiru/toushiru_11030_0-small.jpg)
3度目の進撃も打ち返した「売りの壁」。それでも日経平均に先高感
3度トライして超えられない2万3,000円「売りの壁」
先週の日経平均株価は、12日(火)に一時2万2,994円まで上昇しましたが、そこから売りが増えて反落しました。15日(金)は2万2,553円まで下がりました。
日経平均日足:2017年8月1日~12月15日
![](https://media.rakuten-sec.net/mwimgs/d/c/-/img_dc0ac9684d072e417face025c5ea970682695.png)
11月9日、12月1日に続いて、2万3,000円「売りの壁」への3度目のトライでしたが、3度とも、2万3,000円が近づくと売りが増えて、打ち返されました。偶然ですが、12月1日も12日も、2万2,994円まで上昇してから、売られました。
2万3,000円が近づくと売りが増え、2万2,000円が近づくと買いが増える展開は変わりません。結果的に、11~12月の日経平均は、2万2,000~2万3,000円のボックス圏で推移しています。
米利上げ後にドル安が進んだことが、日経平均反落の要因に
13日のFOMC(米連邦公開市場委員会:米国の金融政策決定会合)で、米国の中央銀行であるFRB(米連邦準備制度理事会)は、0.25%の利上げ(FF金利の誘導水準を1.00~1.25%から1.25~1.50%へ引き上げ)を実施しました。利上げは、事前にほぼ確実視されていて、サプライズはありませんでしたが、13日のニューヨーク市場からドル安(円高)が進みました。
ドル円為替レート:2017年8月1日~12月15日
![](https://media.rakuten-sec.net/mwimgs/8/5/-/img_853559402e70cb811d57d74396b954ad42623.png)
利上げを事前に織り込んで、ドル高(円安)が進んでいましたので、利上げの発表で材料出尽くしとなって、円高に反転したとも言えます。
ただ、円高反転には、もう1つ理由があります。米国のインフレ率の伸び悩みが明らかになったことです。13日に発表された、11月の米CPI(消費者物価指数)で、注目されている、コア指数(エネルギー・食品除くベース)は前年比+1.7%でした。10月(前年比+1.8%)よりも伸びが鈍化し、FRBがターゲットと考えている2%インフレに届いていません。
インフレ率だけを見ると、利上げを続けていくことを正当化できない状態です。
米CPI(エネルギー・食品を除くコア指数)前年比推移:2011年1月~2017年11月
![](https://media.rakuten-sec.net/mwimgs/1/9/-/img_19d268cdfbd3217b23dafc8757e924cb36160.png)
NYダウは、インフレ率の伸び悩みを好感
一方、NYダウは利上げ後も史上最高値を更新。インフレ率鈍化が好感されています。利上げによって米金利の上昇ピッチが速くなると、米国株に売り圧力が働きます。ところが今回、利上げは続くが、利上げピッチは「ゆっくり」と考えられることが、米国株上昇にはプラスになったわけです。
米景気は、「ほどほどに温かい」が、急な金利上昇を招くほど「熱くはなく」、米国株にとって、都合の良い状態と考えられます。
大型減税が実現する見通しとなったことも、米国株に追い風となっています。
NYダウ日足:2017年8月1日~12月15日
![](https://media.rakuten-sec.net/mwimgs/a/e/-/img_aebb088d1165455bcfa09e186a674f8047286.png)
11~12月は外国人の売り越しが続いている
日本株を動かしているのは、外国人投資家です。常に、外国人の売買動向を、ウォッチしている必要があります。先々週(12月4日~8日)まで、外国人の売り越しが続いています。ただし、珍しいことに外国人が売っている割には、日経平均は下がらず、11~12月はボックス圏で推移しています。
外国人投資家による株式現物・先物売買動向、および日経平均の変動幅:2017年9月4日~12月15日
![](https://media.rakuten-sec.net/mwimgs/5/b/-/img_5bad94436d6162cdde7ac229906abe4549870.png)
注:上の表の外国人売買で、プラスは買い越し、▲は売り越しを示す。先物売買は、日経平均先物のみ集計
今後の外国人の売買動向がどう変化するか、しっかり見ていく必要があります。
日本株に先高感が続く
日本の景気・企業業績が好調なこと、日本株がPER(株価収益率)、配当利回りから見て割安であること、NYダウの最高値更新が続いていることから、いずれ、日本株は外国人に買い戻されて、高値を更新していくと予想しています。
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