中国自動車セクター
トウシル / 2018年7月26日 12時0分
![中国自動車セクター](https://media.image.infoseek.co.jp/isnews/photos/toushiru/toushiru_15362_0-small.jpg)
中国自動車セクター
新車市場の回復は8月後半以降、18年中間決算は減速見通し
18年の中国自動車業界では、新車販売が持ち直す半面、在庫増大を受けた各社の値下げが目立つ状況となっている。乗用車(主にセダン車)の売れ行き回復や商用車の予想上振れを受け、上期の新車販売伸び率は前年同期比5.6%まで回復したが、閑散期を迎えてエンドユーザー需要はさえず、業界全体が在庫圧力に直面しているのが現状。BOCIは16~17年の好決算を経て、18年6月中間期にはメーカーの大半が成長減速に直面するとみている。また、7月については小売台数の前年同月割れが続く可能性が高いとし、新車市場の回復は8月後半以降となる見通しを示した。一方、中国政府が自動車業界の対外開放を加速させる中、BOCIはこの先、競争激化を受けた業界の集約化が加速すると予想。個別の勝ち負けがより鮮明になるとみて、大手銘柄を選好し、個別では完成車メーカーの吉利汽車(00175)や自動車部品の福耀ガラス(03606)を有力視している。
中国汽車工業協会の統計を見ると、主要メーカー17社の総売上高は18年1~5月に前年同期比13.7%増と、販売台数伸び率(同5.7%)を上回った。平均販売価格の上昇が背景。ただ、17社の税引き前利益は同1.2%減の計1,663億元。税引き前利益率は9.6%に後退した。
BOCIによると、18年6月中間期には、前年同期比50%の増益見通しを発表済みの吉利汽車を例外に、多くのメーカーの決算が市場の予想通りか、あるいは予想から下振れする見込み。長城汽車(02333)、ブリリアンス・チャイナ(01114)、北京汽車(01958)の3社に関しては、中間期の増益率(各社とも前年同期比40%超の見通し)が販売台数伸び率(約2~15%増)を上回るとみられるが、これは主に前年同期実績の低さや会計方針の調整によるもの。一方、販売台数の下押しや独自開発ブランド「伝棋」(Trumpchi)の苦戦を受け、広州汽車集団(02238)の増益率は約10%に減速する公算が大きく、東風汽車集団(00489)は減益決算となる可能性がある。
部品メーカーでは福耀ガラスが15%の増収率を維持する見込み。ファンダメンタルズの改善や為替差益の計上で20%超の増益が予想される。ディーラー銘柄では、中升集団(00881)の増益率に関する市場予想が40%超と、同業銘柄を上回っている。
BOCIはピークシーズン入りに伴い、新車市場が8月後半から持ち直すとの見方。18年の乗用車販売台数について、前年比3%増との予想を据え置いた(セダンの予想台数を1.5%減から3%増に上方修正する半面、SUVを10%増から8%増、MPVを前年並みから14%減に下方修正)。商用車に関しては通年予想を同5.1%に引き上げている。
香港上場の自動車銘柄の現在株価は、18年予想PERで平均8.4倍。完成車メーカーの予想PERは2010年以降のヒストリカル平均値を下回る水準にあるが、BOCIはピークシーズン入りに伴う8月後半以降の株価回復を見込んでいる。
(Bank of China int.)
この記事に関連するニュース
-
中国EV用電池CATL、第2四半期は減収増益
ロイター / 2024年7月29日 14時19分
-
1~6月の自動車輸出台数、前年同期比30.5%増の279万台、PHEVが大幅増(中国)
ジェトロ・ビジネス短信 / 2024年7月16日 1時15分
-
米新車販売、第2四半期は前年同期比横ばい、サイバー攻撃の影響も(米国)
ジェトロ・ビジネス短信 / 2024年7月11日 0時25分
-
米自動車販売、第2四半期は伸び鈍化 CDKへのサイバー攻撃で
ロイター / 2024年7月3日 7時34分
-
「業績好調」のマツダがタイ市場で抱える懸念 "日系の金城湯池"から生産撤退するメーカーも
東洋経済オンライン / 2024年7月1日 9時0分
ランキング
-
1部屋に泥棒がいる!〈高級老人ホーム〉で優雅に暮らす86歳母からのSOS…急ぎ駆けつけた51歳長男の目に飛び込んできた「まさかの光景」【FPの助言】
THE GOLD ONLINE(ゴールドオンライン) / 2024年7月30日 11時15分
-
2「2028年までに本屋はすべて消滅する」…元書店経営者が真剣に訴える「瀕死の店舗を再生させる12の提言」
プレジデントオンライン / 2024年7月29日 15時15分
-
3コメ在庫が過去最少、高値の懸念 156万トン、前年比2割減
共同通信 / 2024年7月30日 19時13分
-
4反発から「柳ヶ瀬の象徴に」…岐阜県唯一のデパート・岐阜高島屋、7月いっぱいで閉店
読売新聞 / 2024年7月30日 13時53分
-
5MSに補償請求を検討と報道 米デルタ航空、システム障害で
共同通信 / 2024年7月30日 8時37分
記事ミッション中・・・
記事にリアクションする
![](/pc/img/mission/mission_close_icon.png)
記事ミッション中・・・
記事にリアクションする
![](/pc/img/mission/point-loading.png)
エラーが発生しました
ページを再読み込みして
ください
![](/pc/img/mission/mission_close_icon.png)