中国医療セクター
トウシル / 2021年7月15日 14時0分
![中国医療セクター](https://media.image.infoseek.co.jp/isnews/photos/toushiru/toushiru_33028_0-small.jpg)
中国医療セクター
抗がん剤R&Dに関する新ガイドライン、優良パイプラインを持つ大手に有利
中国の国家薬品監督管理局は7月2日、抗がん剤の臨床試験に関する新たなガイドラインの草案を発表。この分野の新薬研究開発(R&D)に関しては、治験対象者への付加価値が見込めるような手法を取るべきだとする方針を示した。成功率引き上げに主眼を置き、参加者のメリットが軽視される一部の治験に警鐘を鳴らしたものだが、結果的に新薬開発のハードルが上がり、R&D費用が縮小。CRO(臨床開発・治験業務の外部受託機関)への発注が細るとの見方が広がり、香港市場ではH株のCRO銘柄、バイオテック銘柄がここ2日間で各6-14%、2-5%下落した。BOCIはCROやバイオテックの大手に対する長期の投資判断には影響しないとみる半面、短期的な株価動向には不透明感がくすぶるとの見方。理由として政策的な不透明感に加え、成長株の値ごろ感の後退を背景に、2021年下期には投資家のリスク許容度の低下が見込まれる点を挙げた。
中国ではこの先、長期的に新薬開発に向けたR&Dの質的な基準や要件が高まる見込み。BOCIはその影響として、新薬開発の難易度の上昇と、臨床試験デザインの複雑化によるR&Dの失敗リスクの拡大という2点を指摘している。また、こうした長期のトレンドは企業別の格差につながると予想。信達生物製薬(01801)、百済神州(06160)、康方生物科技(09926)など、R&D能力が高く、他社と差別化したパイプライン(製品候補)を持つバイオテック大手が長期的に主導権を握り、それ以外の同業他社は新薬の開発・投入が難しくなる見通しを示した。
BOCIはまた、このガイドラインが長期的に業界の集約を後押しすると予想。高質のプロジェクト獲得で優位に立つワンストップ型の大手CROが市場シェアをさらに伸ばすとみる。ただ、薬明生物技術(02269)や無錫薬明康徳新薬開発(02359)、康龍化成(03759)などの前臨床CRO大手は、いずれも海外からの受託業務の比重大きく、2020年の売上構成比は56-86%。こうした海外向け業務は、国内の規定変更による影響を受けない。
バイオテック企業についても、BOCIは同様に、R&D能力や優良なパイプライン資産を持つ大手に有利とみる。カバー銘柄の中では、特に強力なパイプラインを持つ康方生物科技(09926)、百済神州(06160)に最大の恩恵が及ぶとの見方だ。一方、製薬大手に関しては、パイプラインの強化と時間の短縮に向けたライセンスイン(他社からの開発権購入)やBD(事業開発)が、戦略面でより重要性を増すとみる。
BOCIはファンダメンタルズ面から、CRO大手およびバイオテック大手の長期見通しを楽観しているが、短期的には高バリュエーションを理由に、やや慎重。適切な買いのタイミングを待つよう投資家に助言している。MSCIチャイナ・ヘルスケア・インデックスは現在、2022年予想PER(株価収益率)で52倍。2019年1月以来3年間のヒストリカル平均値(30倍)を大きく上回る水準にある。
(Bank of China int.)
この記事に関連するニュース
-
DiscGenicsは、米国食品医薬品局(FDA)より同種椎間板前駆細胞の椎間板内投与による第III相臨床試験開始の承認を取得したことを発表
共同通信PRワイヤー / 2024年7月23日 10時4分
-
-コメディカル・治験業界の人材紹介事業を行うSEプラスが臨床開発モニター(CRA)に特化した求人サイト「CRAJOB https://crajob.jp 」を2024年7月11日に正式リリース-
PR TIMES / 2024年7月11日 15時15分
-
Vutrisiranの第III相HELIOS-B試験における全体集団と単剤投与集団の両方で、主要評価項目及びすべての副次評価項目を統計的有意に達成し、肯定的な結果を報告
PR TIMES / 2024年7月10日 14時40分
-
大鵬薬品、Arcus Biosciencesのquemliclustatをアジアで独占的に開発・販売するオプション権を行使
共同通信PRワイヤー / 2024年7月9日 9時0分
-
アッヴィ社との神経疾患を対象とした創薬提携において10百万米ドルのマイルストンを受領
PR TIMES / 2024年6月27日 10時45分
ランキング
-
1昨年度の郵便事業896億円の営業赤字、前年度の4倍超…封書やはがき減収・集配や運送委託費増
読売新聞 / 2024年7月25日 18時13分
-
2だからファミリー客が次々と来店している…快進撃を続ける「丸源ラーメン」と競合チェーンの決定的違い
プレジデントオンライン / 2024年7月25日 10時15分
-
3日経平均は7日続落し1200円超安、今年最大の下げ 米株安・円高進行で
ロイター / 2024年7月25日 15時38分
-
4RIZIN「手越祐也の国歌独唱を批判」は失礼なのか 手越が辞退し、選手に批判が集まっているが…
東洋経済オンライン / 2024年7月24日 19時30分
-
5「トヨタが日本を見捨てたら、日本人はもっと貧しくなる」説は本当か
ITmedia ビジネスオンライン / 2024年7月24日 6時20分
記事ミッション中・・・
記事にリアクションする
![](/pc/img/mission/mission_close_icon.png)
記事ミッション中・・・
記事にリアクションする
![](/pc/img/mission/point-loading.png)
エラーが発生しました
ページを再読み込みして
ください
![](/pc/img/mission/mission_close_icon.png)