日経平均一時3万6,000円、S&P500は史上最高値。何が起こっている?(窪田真之)
トウシル / 2024年1月22日 7時45分
![写真](https://media.image.infoseek.co.jp/isnews/photos/toushiru/toushiru_43987_0-small.jpg)
日経平均一時3万6,000円、S&P500は史上最高値。何が起こっている?(窪田真之)
※このレポートは、YouTube動画で視聴いただくこともできます。
著者の窪田真之が解説しています。以下のリンクよりご視聴ください。
「日経平均3万6,000円、S&P500最高値。何が起こっている?」
米景気ソフトランディング期待高まり日米株が高値
1月に入ってから日経平均株価が急騰、1月19日の終値は2023年末より2,499円(7.5%)高い3万5,963円となりました。19日に一時3万6,076円をつけています。史上最高値(1989年12月29日の終値3万8,915円)が視野に入ってきました。
米国株も強く、S&P500種指数(米国を代表する株価指数)は19日に史上最高値を更新して、4,839ポイント(終値)をつけました。
何が起こっているのでしょうか? 一言で言うならば、「米景気ソフトランディングの期待が高まった」ということです。過去2年の、日経平均と米国の大型グロース株比率の高いナスダック(ナスダック総合指数)の推移をご覧ください。
日経平均・ナスダック総合指数推移:2021年末~2024年1月19日
![](https://media.rakuten-sec.net/mwimgs/5/0/-/img_501d14ccc5c680ee2e6fbd5a637f113c64471.jpg)
減速しつつある米景気がハードランディング(景気後退に陥る)するか、ソフトランディング(景気後退にはならずに持ち直す)するか、2年以上にわたって延々と議論が続いて、いまだに結論は出ていませんが、足元はソフトランディングの期待が高まっているところです。
日本の景況は、米国よりも良好です。米景気ハードランディング不安が強まる時には上値が抑えられますが、ソフトランディング期待が高まると、上値を抜けます。1月に入ったところで、米ソフトランディング期待の高まりから、日経平均は一気に高値を抜けた形です。
今年に入り外国人投資家が日本株を1.3兆円超買い越し
日経平均急騰を引き起こしたのは、外国人投資家です。今年に入り12日までで、外国人投資家は日本株を、株式現物と株価指数先物を合わせて1.3兆円超、買い越しています。
いつも説明している通り、日本株の動きを支配しているのは外国人です。外国人が買うと上がり、外国人が売ると下がる傾向が、過去30年以上続いています。
日経平均と外国人の売買動向(買越または売越額、株式現物と先物の合計):2022年1月4日~2024年1月19日(外国人売買動向は2024年1月12日まで)
![](https://media.rakuten-sec.net/mwimgs/5/c/-/img_5c65b49e143c92cfb44537ab3d01009797535.jpg)
米ソフトランディング期待が日経平均上昇の背景にありますが、それだけではありません。1月に入り、円安が進んだことが、外国人の日本株買いを呼び込みました。
円安になると日本株が買われる理由
1月に入り、円安が進んだことが、外国人買い急増の直接のきっかけとなりました。
円安は、「日本の企業業績にとってプラス要因」なので日本株が上がりやすくなります。ただし、それだけではありません。日本株の動きを支配している外国人投資家が、「円安になると日本株を買いたくなる」ことが、日本株が上がる最も直接的な理由です。
日経平均・ドル建て日経平均とナスダックの動き比較:2021年末~2024年1月19日
![](https://media.rakuten-sec.net/mwimgs/b/f/-/img_bf7b9594e29c738442167e5ddf0fd36554175.jpg)
外国人投資家は、ドルを円に転換して、日本株に投資します。したがって、日本株(円建て)が下落するまたは円安(対米ドル)が進むと、外国人投資家にとってのリターンは下がります。
逆に、日本株(円建て)が値上がりする、または円高が進むと、外国人投資家にとってのリターンが高まります。つまり、日経平均に投資した外国人のリターンは、「ドル建て日経平均」の動きに表れているわけです。
上のグラフを見ていただくと、円安(ドル高)が進んだ2022年にかけて、日経平均はほとんど横ばいなのに、ドル建て日経平均は大きく値下がりしています。日経平均に投資している外国人は、円安によって投資価値が目減りしていったわけです。
外国人投資家にとって、円安が進む時は、次の二つのことが同時に起こるので、円安では外国人は日本株を買いやすくなります。
【1】 ドル建て日経平均が値下がり(日本株を安く買えるようになる)
【2】 日本株の業績が円安で改善する期待が出る
円高リスクに要注意
昨年12月も、米景気ソフトランディングの期待が高まりつつありましたが、急激な円高が進んだことが、日経平均の上値を押さえました。今年1月に入り、米景気ソフトランディング期待がさらに高まる中で円安が進んだことが、外国人の日本株積極買いにつながりました。
今後の展開として、為替の動向には注意が必要です。これから、米利下げが視野に入ってくる中で、日本では日本銀行がマイナス金利の解除に動く可能性もあります。そうなると、また円高に反転する可能性もあります。円高に反転すると、日本株が外国人投資家に売られやすくなります。
日本株の投資判断は変わりません。日本株は割安で、長期的に上昇余地が大きいと判断しています。ただし、一本調子の上昇は見込めません。短期的には、円高などで下落する局面もあると思います。時間分散しながら割安な日本株を買い増ししていくことが、長期的な資産形成に寄与すると考えています。
▼著者おすすめのバックナンバー
2024年1月16日:「株主優待」のトリセツ。長期投資にふさわしいと考える優待銘柄3選(窪田真之)
2024年1月15日:新NISAでイオン!2月優待人気トップ、総合小売業の勝ち組として成長期待(窪田真之)
2024年1月4日:日経平均4万円到達の予想:早くて2年、遅くても4年と読む理由(窪田真之)
(窪田 真之)
この記事に関連するニュース
-
日経平均膠着、嵐の前の静けさ?(窪田真之)
トウシル / 2024年6月24日 8時0分
-
次の景気後退はいつ?日本株投資で勝つための「景気1サイクル投資」(窪田真之)
トウシル / 2024年6月18日 7時0分
-
最高値更新!ナスダックが強い二つの理由(窪田真之)
トウシル / 2024年6月10日 8時0分
-
米国株はやや過熱?逆指値を使って守りつつ攻める(窪田真之)
トウシル / 2024年5月28日 7時0分
-
エヌビディア祭り、佳境に。日経平均どうなる?(窪田真之)
トウシル / 2024年5月27日 8時0分
ランキング
-
1国内携帯キャリア満足度ランキング TOP3は?
ITmedia ビジネスオンライン / 2024年6月24日 7時35分
-
2三菱UFJ銀行と系列証券2社に業務改善命令…顧客企業の非公開情報を無断で共有
読売新聞 / 2024年6月24日 11時9分
-
3自動車業界の平均年収ランキング、1位はトヨタで「895.4万円」…SalesNowがトップ10公開
レスポンス / 2024年6月24日 14時21分
-
4コンビニで100円のガムを「1万円札」で購入したら、店員さんに「細かいのありませんか?」と言われました。お札を崩すための買い物って、お店側が困ってしまうでしょうか…?
ファイナンシャルフィールド / 2024年6月22日 4時30分
-
5富士通社長「道義的責任ある」=英郵便局冤罪事件で陳謝―株主総会
時事通信 / 2024年6月24日 15時33分
記事ミッション中・・・
記事にリアクションする
![](/pc/img/mission/mission_close_icon.png)
記事ミッション中・・・
記事にリアクションする
![](/pc/img/mission/point-loading.png)
エラーが発生しました
ページを再読み込みして
ください
![](/pc/img/mission/mission_close_icon.png)