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「株主優待がほしい」でも「株価下落リスクを負いたくない」なら「つなぎ売り」(窪田真之)

トウシル / 2024年2月8日 7時0分

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「株主優待がほしい」でも「株価下落リスクを負いたくない」なら「つなぎ売り」(窪田真之)

2月は外食・小売業に株主優待の人気銘柄多い

 2月は、小売・外食業で優待権利が得られる人気銘柄がたくさんあります。続く3月は、年間で優待銘柄が一番多い月です。

<月別の優待銘柄数:2024年2月7日時点>

出所:楽天証券「株主優待検索」

 株主優待で人気銘柄が多い外食・小売業は、コロナ禍で深刻なダメージを受けました。リオープン(経済再開)が進むことで、業績回復が見込めるようになってきています。ただし、まだ本格的な回復に至らない銘柄もあり、業績や株価は不安定です。

 今日は、「優待タダ取り」と言われる手法について解説します。優待を取るために投資した後、株価が下がるリスクを負わずに、優待の権利だけ獲得する方法です。ネットで「優待タダ取り」と紹介されることが多いですが、正確に言うと「株主優待を、低コスト・低リスクで得る方法」です。貸株料や取引手数料などのコストがかかります。

 信用取引の一種、「つなぎ売り」を使うことで、株価下落リスクを負わずに優待を獲得することができます。

「つなぎ売り」を利用して、株価下落リスクを回避しながら株主優待を獲得する方法

 優待は欲しいが、株価変動のリスクは負いたくないとき、活用したらいいのが「つなぎ売り」です。「つなぎ売り」は信用取引の一種で、信用口座を開設しないとできません。以下の方法で、優待取りを行うことができます。

<優待取り「つなぎ売り」のイメージ図>

出所:筆者作成

【参考1】「つなぎ売り」とは

 株を借りてきて売ることを、「信用売り」と言います。株を持っているが、持っている株を売らず、別途借りてきた株を売ることを「つなぎ売り」と言います。株を保有したまま、株が値下がりするリスクをヘッジする効果があります。

 この状態で、権利確定日を迎えると、優待をもらう権利が確定します。権利が確定したら、保有している株を、借りてきた株の返済に充てれば、取引が完結します。保有株を、返済に充てることを「現渡(げんわたし)」と言います。

【参考2】「空(から)売り」とは

 保有している株を、借りてきて売るのが「つなぎ売り」でした。それに対し、保有していない株を借りてきて売ることを「空売り」と言います。空売りした株が、値下がりした後に買い戻せば、利益が得られます。例えば、1,000円で空売りした株が、900円に値下がりしてから買い戻せば、1株につき、100円の利益が得られます。

 ただし、空売りした株が、値上がりしてから買い戻すと、損失が発生します。

◆「つなぎ売り」のやり方:現物買いと信用売りを同じ株数ずつ行い、優待の権利を得たら、現渡で決済する

「つなぎ売り」は、信用取引の一種です。以下の方法で、優待取りに使うことができます。
2月末に100株保有すると、魅力的な株主優待が得られる銘柄を「A社」として、解説します。以下の2ステップで、優待取りが完結します。

<ステップ1>

 A社100株の「買い」と、A社100株の信用取引の「売り」を、両方とも行います。同一銘柄の現物買いと信用取引売りの注文を同時に行うことを、「クロス取引」と言います。クロス取引を行う場合の注意事項は、以下をご参照ください。

「クロス取引」を行うにあたってのご注意

 2月末基準の優待を得るためには、2月27日(火)(権利つき最終売買日)までに、ステップ1を行う必要があります。2月27日(火)までに、ステップ1を行い、2月28日(水)(権利落ち日)までポジションを持つと、2月末基準の優待を得る権利が確定します。

<ステップ2>

 優待の権利を得たら、速やかに(原則2月29日(木)に)、現渡で決済してください。現渡とは、保有するA社株100株を、信用で売建(うりたて)しているA社株100株の返済に充てることです。これで、「優待取り」は完結です。

 ステップ1で、クロス取引を使って、A社100株の「買い」と「信用売り」を同じ価格(例えば1,000円)で行えば、株価が上がっても下がっても、損も得もしません。

 株価が1,000円から900円まで下落すると、買った株に1万円(値下がり100円×100株)の含み損が発生しますが、同時に、信用で売った100株には1万円の含み益が発生します。合わせると、損も得もしません(売買手数料は考慮しないベース)。

 逆に、株価が1,000円から1,100円まで上昇すると、買った株に1万円の含み益が発生しますが、同時に、信用で売った株に1万円の含み損が発生しますので、合わせると、損も得もしません。

「優待は欲しいが、株価下落リスクは負いたくない」ときに、有効な方法です。優待の権利を得たら、速やかに、現渡で決済してください。それで、完結です。

2月の「権利付き最終日」は2月27日(火)、権利落ち日は2月28日(水)

 約定日から受渡日までの日数は、2営業日です。従って、2024年2月末の株主に贈られる株主優待の権利を得るためには、2024年2月の最終営業日(2月29日(木))の2営業日前である、2月27日(火)までに、株を買わなければなりません。

 何を言っているか、意味が分からない方のために、簡単に言葉の説明をします。

(約定日)=株の売買をする日
(受渡日)=株の買い手が株主になる日、株の売り手が株主でなくなる日
(営業日)=証券取引所が開いている日。土曜日、日曜日、祭日は含まれない

 株を買ったら、すぐに株主になれると思う方もいるかもしれませんが、そうではありません。株の売買結果に基づいて株主名簿が書き換えられるまでに、2営業日かかります。

 2024年2月末日に優待の権利が確定する銘柄の、権利付き最終売買日は、以下の通りとなります。

<2024年2月末基準の優待取りの権利付き最終売買日>

注:楽天証券が作成

 2024年2月末日に配当金や優待の権利を得る銘柄を例に、上の表を説明します。2月29日(木)に株主名簿に掲載されていないと、2月末基準の配当金や優待を得る権利は得られません。

 2月29日(木)に株主名簿に掲載されるためには、その2営業日前の2月27日(火)までに株を買う必要があります。そうすると、2月末の株主に与えられる配当金や株主優待を得る権利が得られます。

 従って、2月末基準の優待を得るためのクロス取引(現物株の買いと信用取引の売り)は、2月27日(火)までにやる必要があります。

つなぎ売りを使った優待取りにかかるコストが、優待で得られるメリットよりも、大きくならないように注意

 最初にお伝えしたように、「優待タダ取り」はできません。売買手数料や、貸株料などのコストがかかります。優待取りにかかるコストが、優待で得られるメリットより大きくならないように、注意する必要があります。

 A社100株のつなぎ売りにかかる主なコストは以下の通りです。

  • A社株100株の買い付けにかかる手数料
  • A社株100株の信用売りにかかる信用取引手数料
  • 信用売りするA社株100株を借りるための貸株料

 その他、制度信用で信用売りした場合、まれに「逆日歩(ぎゃくひぶ)」と言われるコストがかかることもあります。楽天証券の一般信用・短期を使う場合は、逆日歩は発生しません。

▼著者おすすめのバックナンバー

2024年1月16日:「株主優待」のトリセツ。長期投資にふさわしいと考える優待銘柄3選(窪田真之)
2024年1月15日:新NISAでイオン!2月優待人気トップ、総合小売業の勝ち組として成長期待(窪田真之)
2023年8月16日:株主優待で人気のJR4社、JR東日本の投資価値がもっとも高いと判断する理由

(窪田 真之)

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