ドル/円は、まだ買ってはダメ！ 週末「為替介入第二弾」の可能性？

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著者の荒地 潤が解説しています。以下のリンクよりご視聴ください。
「ドル/円は、まだ買ってはダメ！ 週末「介入第二弾」の可能性？」

今日のレンジ予測

［本日のドル/円］

↑上値メドは161.40円

↓下値メドは157.10円　

米大統領選：バイデン大統領がペンシルベニア州で負けた場合、最低でもジョージア州、ミシガン州、ノースカロライナ州で勝たなければ「2期目はない」 
石油危機：シェールオイル大増産で米国経済は石油価格上昇の影響を軽減 
欧インフレ：チポローネECB理事「インフレは2025年央までに目標値に達する」 
豪インフレ：CPI高止まり。RBAの利下げサイクル開始には程遠い水準  
スイス：SNBは昨年32億スイスの損。預金の金利上昇コストとスイス高で  

前日の市況

　7月11日（木曜）のドル/円相場は前日比2.82円の「円高」。
この日のドル/円は1日の値幅として今年3番目の下落幅を記録した。今年の最大は4月29日の5.70円、その次が5月1日の5.00円。いずれも政府・日銀の介入によるものだ。

出所：楽天証券作成

　2024年139営業日目は161.60円からスタートして、東京時間夕方にこの日の高値となる161.76円をつけた。その後は162円台をにらみながら米指標発表待ちモードが続いた。

　この日発表の6月の米CPI（消費者物価指数）は、2020年5月以来4年ぶりの前月比マイナスとなり、米インフレ率の鈍化が明らかになった。FRB（米連邦準備制度理事会）の「9月利下げ」期待が再浮上するなかで、米長期金利は4.15％前後まで低下し、日米金利差は今年最狭水準まで縮小した。これを受けてドル/円は4円超の大幅下落。夜遅くには157.42円まで下落した。終値は158.89円。24時間のレンジ幅は4.34円。

　弱い米CPIでドルに売りが入ったとはいえ、ユーロなど他通貨と比較しても、円の動きが「異常」だったことから、マーケットでは介入があったとの噂が流れている。

週末から来週前半の「円安・円高のメド」

　ドル/円のこの下げは中期的には絶好の買い場かもしれないが、慌てて買うことはせず、慎重に見定めたい。介入は1回で終わりとは限らないからだ。今年は4月29日と5月1日で、いずれも指標発表後や流動性の低い時間帯を狙った介入だった。今夜のNY市場終了間際、東京市場が休場となる来週月曜早朝などは政府・日銀が投機的な動きを叩き潰そうと待ち構えているおそれがある。

出所：MarketSpeed FXより、楽天証券作成

　円安のメドは、161.11円、161.52円、161.76円
　円高のメドは、157.42円、157.15円、155.71円

短期：円高

　7月のドル/円のレンジは、157.42円から161.95円。
　高値と安値の50％（中間点）は、159.69円。
　中立点から見て現在の水準は、「円高」。

2024年 主要指標終値

出所：楽天証券作成

今日の為替ウォーキング

今日の一言

成功する一番確実な方法は、エネルギーのすべてを特定の分野に注ぎこむことだ。- カーネギー

Get A Grip

　FRBが高金利を長く維持しようとするのは、それが人々に期待されていると思っているからで、「われわれはちゃんと仕事していますよ」というアピールのようなものだ。しかし、金利の影響を受けにくい品目の物価が下がるまで金利を下げないというのは、合理的とはいえない。

　金利上昇がもたらす「不平等な痛み」を放置することは、高所得者層を助ける一方で、低所得者層をより長く苦しめる。それによって生じる不均衡が経済と資産市場を歪める。「より高く、より長く」の高金利政策は、単により高いリスクを意味するだけかもしれない。

　一方で、低金利政策に固執する中央銀行のもとで上昇するインフレによる「不平等な痛み」もまた、所得格差が開くほど大きくなる。それだけではなく、インフレの不平等性そのものが、所得の不平等を悪化させている。

　食品や日用品が一斉に上昇するなかで、ナショナルブランド商品よりも比較的安価なプライベートブランド商品を選んだり、普通サイズよりも単価が安い大容量サイズを購入したりして生活費を抑える工夫をしている家庭は多い。

　しかし、貧しい家庭は初期費用を持っていない。５キロの米を買うお金がないからコンビニのおにぎりを買うしかない。割高だとわかっているが、生活の全てにおいて選択肢がないのだ。インフレは、高所得者よりも低所得者により厳しく、貧富の差をさらに拡大させる。インフレの真の邪悪さはここにある。

今週の注目経済指標

出所：楽天証券作成

今日の注目テクニカルレベル

出所：楽天証券作成

ヒートマップ分析

出所：楽天証券作成

出所：楽天証券作成

 

（荒地 潤）