来週のドル/円は160円台？円安けん制発言にも用心

トウシル / 2024年12月20日 10時6分

※このレポートは、YouTube動画で視聴いただくこともできます。
著者の荒地潤が解説しています。以下のリンクよりご視聴ください。
「来週のドル/円は160円台？円安けん制発言にも用心」

今日のレンジ予測

［本日のドル/円］

↑上値メドは158.45円

↓下値メドは155.10円　

ドットチャート：金融政策の複雑さは、チャートの数ピクセルで要約できるものではない
中国製造業：構造的過剰生産をさらに増大させる「古い時代の生産モデル」に固執して苦境に
老齢化：65歳以上の人口が急増。人口の年齢分布のシフトが今後の労働供給にとって逆風。
労働参加率：プライムエイジ男性の労働参加率の低下の長期的な傾向が問題に
人民元：中国、5兆ドル規模の住宅ローンの金利引き下げへ

前日の市況

　12月19日（木曜）のドル/円相場の終値は157.43円。前日終値比2.59円の「円安」だった。
ドル円は約5カ月ぶりの高値をつけた。背景には、日本銀行が追加利上げを見送ったことやFOMC（米連邦公開市場委員会）が追加利下げに慎重になっていることが大きく影響している。

　しかし短期的には注意が必要だ。前回7月に158円台まで円安が進んだ時、トランプ次期大統領が「米国はドル高で大きな問題を抱えている」と懸念を示したことで、ドル/円は2円近く急落した。中期的な円安トレンドは変わらないとしても、海外市場がクリスマス休暇で流動性が低くなる今週末から来週にかけては用心が必要だ。

出所：楽天証券作成

　2024年254営業日目は154.77円からスタート。東京時間朝に154.43円まで下落したが下げは限定的だった。今週のFOMCでFRB（米連邦準備理事会）が来年の利下げを9月時点の年4回（1.0％）から2回（0.5％）に狭める見通しを示したことに加え、日銀（日本銀行）がこの日の会合で政策金利の据え置きを決めたことで、円売りが加速した。

　この日発表された第3四半期の米国のGDP（国内総生産）は上方修正、雇用関連のデータも改善するなどして米長期金利は5月30日以来の高水準4.59％前後まで強含んだ。155円台そして156円台をブレークしても円安の勢いは止まらず、未明には7月16日の高値（157.86円）に迫る157.81円まで円安に動いた。24時間のレンジ幅は3.38円。

出所：楽天証券作成

週末から来週前半のドル/円サポートとレジスタンス

レジスタンス：
159.00円
158.88円   07/16
158.63円   07/17
157.86円    07/19
157.81円   12/19

サポート：
154.43円   12/19
153.34円   12/18
153.16円   12/17
152.45円   12/13
151.80円   12/12

2024年主要指標終値

出所：楽天証券作成

今日の為替ウォーキング

今日の一言

やらないことを決める。それが経営だ - スティーブ・ジョブズ

Last Christmas

FRBが利下げしない理由、日銀が利上げしない理由

　12月17日から18日にかけて開催されたFOMCでは、政策金利であるFF（フェデラル・ファンド）金利の誘導目標を0.25%引き下げることが決定された。FF金利の目標レンジは4.25%から4.50%となった。

　しかし、FOMCメンバーによる金利予想のドットチャートは2025年の利下げ回数を従来の4回から2回に半減する見通しを示した。2025年末のFF金利の中央値は3.9%となり、前回の見通しから0.5%ポイントの上方修正となったことで、利下げペースの鈍化が明確となった。パウエルFRB議長は、会合後の記者会見でインフレの進展を見守ることが重要であるとし、今後の利下げペースについて慎重に進める必要があると強調した。

　世界の中央銀行にとって、インフレ上昇は頭の痛い問題だ。しかし、日銀だけはそうなることを望んでいる。日銀は何十年もの間、インフレ期待を刺激することに全身全霊を捧げてきた。円安を煽って輸入インフレに火をつけ、物価上昇を長く経験させることで、日本人にインフレ期待を形成させようとしている。その甲斐あって、日本の消費者のインフレ期待は急激に上昇している。

　日本のインフレはこれからどうなるのか。植田日銀総裁は「長期的に2％のインフレ目標が達成されたなら、インフレ予想も大体2％におさまる」と楽観的だ。物価目標を成就した暁には日銀は政策正常化するので、インフレが暴走することはないと考えている。しかしインフレが都合よく2％で止まるはずないのは、他国の例で明らかだ。