中国シャオミが初公開｢EV事業｣の業績の見どころ 先発勢を上回る粗利益率､黒字化にはまだ時間

シャオミのEV事業の第1号モデル｢SU7｣は、先発メーカーを上回る粗利益率を確保した（写真は同社ウェブサイトより）

中国のスマートフォン大手の小米（シャオミ）は8月21日、2024年4～6月期の決算を発表。その中で、新規参入したEV（電気自動車）事業の業績を初めて開示した。

【写真】シャオミが7月に発売した折り畳み式ハイエンドスマホ「MIX Fold 4」

シャオミは自社開発したスマートEVの第1号モデル「SU7」の納車を4月に開始し、6月末までに2万7300台を販売した。決算報告書によれば、EV事業が大部分を占める「新規事業」セグメントの4～6月期の売上高は63億6900万元（約1305億円）と、総売上高の7.2％を稼ぎ出した。また、同セグメントの調整後純損益は18億元（約369億円）の赤字だった。

2024年の販売目標12万台

注目を集めたのは、新規事業セグメントの4～6月期の粗利益率が15.4％と予想を超える高さだったことだ。EVは大量に搭載する電池のコストがかさむ一方、中国市場ではEVの価格競争が激しい。そのため、多くのメーカーが十分な粗利益率を確保できていないのが実態だ。

例えば、先発の新興EVメーカーである小鵬汽車（シャオペン）の粗利益率は14％（4～6月期）、蔚来汽車（NIO）は同9.2％（1～3月期）にすぎない。シャオミの粗利益率を上回っているのは、理想汽車（リ・オート）の20.6％（1～3月期）とテスラの18.5％（4～6月期）くらいだ。

とはいえシャオミのEV事業の黒字化には、まだ時間がかかりそうだ。同社は2024年の販売目標を12万台としている。しかし光大証券のレポートによれば、シャオミのEV事業が損益分岐点を超えるには年間販売台数が30万～40万台以上に達するとともに、約15％の粗利益率を確保する必要があるという。

SU7の販売好調が追い風となり、シャオミの4～6月期の総売上高は888億8800万元（約1兆8217億円）と前年同期比32％増加。また、調整後純利益は61億7500万元（約1266億円）と同20.1％増加し、大幅な増収増益を達成した。

ブルームバーグのレポートによれば、4～6月期の業績に関するアナリスト予想の平均値は売上高が869億元（約1兆7810億円）、調整後純利益が50億7000万元（1039億円）だったが、実績はそろって予想を凌駕した。

（訳注：4～6月期の好決算を受け、香港証券取引所に上場するシャオミの株価は決算発表翌日の8月22日に急騰。同日の終値は19.1香港ドル［約358円］と前日比9％上昇した）

スマホ事業も好調を維持

EV事業以外の業績に目を移すと、総売上高の5割超を占めるスマートフォン事業の4～6月期の売上高は465億1600万元（9533億円）と前年同期比27.1％増加。グローバル販売台数（出荷ベース）は4220万台と同28.1％増加し、2023年後半からの好調を維持している。

気がかりなのは、スマホ事業の利益率がじりじり縮小していることだ。同事業の4～6月期の粗利益率は12.1％と、1～3月期より2.7ポイント低下。2023年7～9月期に記録した過去最高の16.6％から、3四半期連続で低下した。

その要因についてシャオミは、中国市場での価格競争の激化や、（半導体などの）コア部品の調達価格の値上がりなどを挙げた。

（財新記者：劉沛林）
※原文の配信は8月21日

財新 Biz＆Tech