障害者就労促進の福祉事業、介護事業展開のAHCが本領を発揮し始めた

　AHCグループ（7083、東証グロース市場）。障害児向け放課後デイサービスをはじめとする「福祉」事業と、デイサービス中心の「介護」事業が2本柱。

　2020年2月25日に公開価格2200円を、60％以上上回る初値3550円で生まれた。期待を背負っての上場だった。が、余りにもタイミングが悪すぎた。事業環境を大きく揺さぶるコロナパンデミックの逆風に、歩みを阻まれた。

　上場初年度の2020年11月期の「0.8％減収、56.1％営業減益」にはじまり21年11月期「2億3000万円の営業損失」/22年11月期「2億1500万円営業損失」。

　環境に変化が見え始めた23年11月期は「20.6％増収、2000万円の営業利益」に転じ、今11月期は「6.8％増収、489.4％営業増益」で立ち上がり期中に上方修正。売上高は62億3600万円に微下方修正も営業利益は「639.7％増益（1億5100万円）」、そして「10円初配当」とした。至第3四半期までの実績値は「46億9300万円、1億2600万円」。前期及び今第3四半期の決算資料に「環境変化」が明示されている。

　『障害福祉サービス及び障害児サービスの利用者数は24年3月末で160万人と前年同月比6.4％増（出所：厚労省）、この増加傾向は継続していくと捉えている。介護事業も高齢者人口増（出典：内閣府、は2040年には65歳以上3928万人）が今後とも拡大していくと認識している。事業環境は着実に拡充している。それを手の内に捉えこむ施策に注力している』。

　AHCでは事業展開に当たり「SDGsの実現を標榜している」とする。確かにその姿勢は、事業の在り様にも反映されている。介護：デイサービスでは「宿泊型デイ」にも、足を踏み込んでいる。

　また福祉事業と一口に言っても幅は広いが、SDGsの香り？が随所に感じられる。例えば「就労継続支援B型」。一般企業などと雇用契約を結んで働くことが難しい障害者に、就労の機会や生産活動の場を提供するサービスでもこんな枠組みが設けられている。

　「きのこ栽培（菌床を購入しきのこ栽培）」->「廃菌床発酵（使い終わったきのこの菌床を粉砕し発光させる）」->「昆虫マット使用（発酵完了で発酵マット：昆虫マットが出来上がる）」->「昆虫飼育（ヘラクレス等の幼虫飼育）に利用」->「廃マット活用（田畑・農地等の腐葉土として使用）」。関わった人に対しては給与でなく「工賃」が支給される。

　既に地相場入りは果たしているとみる。昨年来安値は昨年早々の624円。それが6月終盤に6130円まで急伸した。時期的にAHCの今後を展望する上で貴重なM＆A（資本業務提携/完全子会社化）案件、10円配開始が発表される時期と相前後するタイミングだった。ここからの収益動向が、株価の「住み心地の良い値域」を決めていくとみる・・・