英中銀が金利据え置き、3委員は利下げ主張 段階的対応必要と総裁

イングランド銀行（中央銀行）は１９日、政策金利を４.７５％に据え置いた。ロンドンの本部で９月撮影。（2024年　ロイター/Mina Kim/File Photo）

David Milliken　Suban Abdulla

[ロンドン １９日 ロイター] - イングランド銀行（中央銀行）は１９日、政策金利を４.７５％に据え置いた。金融政策委員９人のうち６人が据え置きに賛成、ラムスデン副総裁とディングラ、テイラー委員は０．２５％ポイントの利下げを主張した。

ロイター調査によるエコノミスト予想では利下げを主張するのは１人とみられていたが、インフレ圧力による景気減速への対応を巡り、予想以上に当局者の見解が分かれた。

ベイリー総裁は、利下げについて「段階的なアプローチ」を続ける必要があると指摘。「経済の不確実性が高まっているため、来年いつ、どの程度利下げを行うかを確約することはできない」と述べた。

英中銀の決定を受け、市場が見込む２０２５年の利下げ幅は０．５３％ポイントと、従来の約０．４６％ポイントから上昇した。

先週のロイター調査によると、エコノミストは来年４回の利下げを予想していたが、予想を上回る賃金の伸びを受けて金融市場での利下げ予想は２回に減少していた。

ＫＰＭＧの英国チーフエコノミスト、ヤエル・セルフィン氏は、来年の英利下げ余地が「厳しいインフレ環境によって制限される」と予想。成長見通しの弱まりで利下げの緊急性が増している 欧州中央銀行（ＥＣＢ）などと比べ、「英中銀は特異な状況に置かれるだろう」と述べた。

ドイツ銀行の英国チーフエコノミスト、サンジェイ・ラジャ氏は、英中銀が２月に０．２５％ポイントの利下げを実施した後は、２５年後半に追加の０．２５％ポイント利下げを行うという見通しを示した。

金融市場では、来年２月の０．２５％ポイント利下げの確率を４５％と織り込んでいる。

ベイリー総裁は市場の観測について、利下げを想定するのは正しいが、その時期は不確定と強調。「市場は『２月に利下げがあるかもしれないし、ないかもしれない』とみている。これはかなり妥当な出発点だ」と述べた。

１８日に発表された１１月の消費者物価指数（ＣＰＩ）上昇率は２．６％。中銀は「総合インフレ率は、当面若干の上昇が続く」との見通しを示した。

中銀はまた、６週間前は０．３％としていた今第４・四半期の成長率予測をゼロに下方修正した。

リーブス財務相は１０月公表した予算案で増税方針を示したが、今回据え置きを支持した委員は、こうしたコスト増が物価上昇を通じて消費者に転嫁されるのか、雇用喪失や給与の伸び悩みにつながるのか、依然「特に不透明」だとの見方を示した。

トランプ次期米政権下で貿易政策が変更された場合、英国への影響を見極めることは難しいとも指摘した。

その上で「最近の展開は、特定の会合で政策変更の確約は避けながら、抑制的な政策の解除に向けて段階的にアプローチすべきだとの議論を強めるものだ」との見方を示した。

利下げに賛成した３委員は、「非常に制限的な」政策スタンスによりインフレ率が中期的に目標の２％を大幅に下回り、大きな経済余剰につながるリスクがあると指摘した。