日本特殊陶業【5334】配当金177円に上方修正、株価も過去最高に近づく上昇基調 東芝マテリアル買収で今後は

Finasee（フィナシー）

株価4割の下落から再び最高値圏 配当金の上方修正で利回り3.5％台に

日本特殊陶業が再び高値をうかがっています。株価は2024年4月の上場来高値（5362円）から同年8月の年初来安値（3267円）まで4割ほど下落していました。しかし以降は上昇に転じ、5070円で2024年の取引を終えています。決算で今期（2025年3月期）の好調な取り組みが確認されたことから、見直し買いが入った可能性があります。

【日本特殊陶業の株価チャート（過去5年間）】

・株価：4967円（2025年1月6日終値）

 出所：Tradingview 

業績好調を受け、予想配当金も上方修正されました。1株あたり配当金は177円を予定しており、期首予想から11円の引き上げ、前期比13円の増配です。配当利回りは3.5％台となっています。

【日本特殊陶業の予想配当利回り（2025年3月期）】

・予想配当金：177円
・予想配当利回り：3.56％

出所：日本特殊陶業ホームページ

配当金は新NISAで非課税にできます。個別株へ投資する場合、成長投資枠を通じた投資となります。成長投資枠は年に240万円まで利用できます。日本特殊陶業の場合、足元の株価水準で400株まで購入でき、1株あたり配当金が177円なら総受取配当金は7万800円となる計算です。

今回は日本特殊陶業を取り上げます。同社の事業内容と業績を確認しましょう。また同社が東芝マテリアルを買収した狙いについても迫ります。

森村グループの一角 自動車向けのプラグとセンサーでシェア首位級

日本特殊陶業は自動車部品とセラミック製品の大手です。セラミック産業を代表する森村グループに属し、1936年に点火栓（プラグ）部門を分離する形で設立されました。2023年からの新グループ名「Niterra（ニテラ）」は、ラテン語の「niteo（輝く）」と「terra（地球）」の組み合わせに由来します。

本社は愛知県名古屋市、工場を名古屋市のほか小牧市などにも構えます。コンサート開催等で知られるフォレストホール、ビレッジホールを有するNiterra日本特殊陶業市民会館は名古屋市民会館の命名権（ネーミングライツ）取得により、2012年から同名称となっています。

主力製品は自動車向けのプラグおよび排気センサーです。世界シェアはいずれもトップクラスです。2023年7月には、デンソーからの同事業の譲り受けに向け、検討を開始することに基本合意しました。実現すればシェアはさらに拡大するとみられます。

日本特殊陶業の事業セグメントは「自動車関連」と「セラミック」、「新規事業」と「その他」の4つです。中核の自動車関連は、売り上げが全体の大半を占めています。このことから、日本特殊陶業は自動車業界の影響を強く受けると考えられます。

【セグメント情報（2024年3月期）】

出所：日本特殊陶業 有価証券報告書 

また為替の影響も比較的大きいと考えられます。売り上げの8割を海外から得ているためです。日本特殊陶業は、対米ドルで日本円が1％増減した場合、純損益に1億2500万円の影響があると分析します（2024年3月期）。

【地域別の売上収益（2024年3月期）】

・日本：1140億円
・米国：1562億円
・ドイツ：1147億円
・中国：725億円
・その他：1571億円

出所：日本特殊陶業 有価証券報告書

なお、日本特殊陶業は事業ポートフォリオの転換を進めています。内燃機関事業に偏重する状況から、非内燃機関事業を拡大する計画です。事業ポートフォリオの転換については後述します。

3期連続で最高益を更新、自動車が好調 今期も上方修正で2ケタ増益を予想

次に業績を確認しましょう。

日本特殊陶業は利益が拡大傾向にあります。純利益は2024年3月期に800億円を超え、過去最高を3期連続で更新しました。売り上げより利益の増勢が強いことから、利益率も向上していることがわかります。

 出所：日本特殊陶業 有価証券報告書より著者作成 

増益は自動車関連セグメントがけん引しています。セグメント単体の営業利益は1200億円に達し、他のセグメントの不振を補っています。増益が進んだ要因として、円安が進んだこと、価格転嫁が進んだことなどがあります。

  出所：日本特殊陶業 決算短信より著者作成 

増益傾向は今期（2025年3月期）も続いています。公表のある中間決算までで、純利益は前年同四半期比9.1％増加しました。

けん引したのは、引き続き自動車関連セグメントです。セグメント営業利益は同23.2％増加しました。補修用製品の販売が好調だったほか、価格転嫁の実施と円安基調が利益を押し上げました。

自動車関連セグメントの好調を受け、通期の業績予想も上方修正されています。予想純利益は前期比14.9％増の950億円とし、期首予想比で120億円の引き上げとなりました。今期も業績は好調なようです。なお、想定為替レートも対米ドルで140円から145円へ見直しています。

【日本特殊陶業の業績予想（2025年3月期）】

・売上高：6530億円（＋6.3％）
・営業利益：1300億円（＋20.8％）
・純利益：950億円（＋14.9％）

※（）は前期比
※同第2四半期時点における同社の予想

出所：日本特殊陶業 決算短信

東芝マテリアルを1500億円で買収 非内燃への強化は進むか

最後に日本特殊陶業が進める事業ポートフォリオの転換を紹介します。同社は非内燃機関事業の比重を高めていく方針です。

日本特殊陶業の主力製品である自動車用プラグは、エンジンといった内燃機関に用いられるものです。2020年は収益の82％を内燃機関事業が占めていました。

しかし自動車は電動化が進むとの想定から、プラグは需要の減少が見込まれています。日本特殊陶業は、内燃機関向け製品は2030年代半ばをピークに減少すると分析します。これに対応するため、非内燃機関事業の比率を2030年に40％、2040年には60％へ高めることを目指しています。

これに貢献するとみられるのが東芝マテリアルの買収です。日本特殊陶業は2024年11月、東芝マテリアルの全株式を取得すると発表しました。取得価額は、ネット有利子負債を含め1500億円を予定しています。

東芝マテリアルはファインセラミックスなどの部材メーカーです。特にベアリング向けのセラミックスボールに強みがあり、世界シェアの約50％を握ります。セラミックスボールを用いたベアリングは、電動自動車のモーターの軸受けにも採用されます。

東芝マテリアルは、日本特殊陶業が注力領域として掲げる「環境・エネルギー」と「モビリティ」、「医療」と「情報通信」でも技術を有します。連結すればシナジーが期待されるでしょう。

現状のところ、非内燃機関事業の強化は道半ばです。2024年3月期の収益は1091億円と、当面の目標である1500億円（2025年3月期）には開きがあります。とは言え、2025年3月期に最終年度を迎える中期経営計画の目標値を1年前倒しで達成している日本特殊陶業。東芝マテリアルの子会社化で事業ポートフォリオの転換に弾みをつける狙いです。株式の譲渡は2025年5月末を予定しています。

文／若山卓也（わかやまFPサービス）

若山 卓也/金融ライター／証券外務員1種

証券会社で個人向け営業を経験し、その後ファイナンシャルプランナーとして独立。金融商品仲介業（IFA）および保険募集人に登録し、金融商品の販売も行う。2017年から金融系ライターとして活動。AFP、証券外務員一種、プライベートバンキング・コーディネーター。