「トランプ円高」と「金利上昇」に備えよ 金融引き締めにかかる時間は一瞬 日銀の大胆な追加利上げの背景に「確トラ」現象

日銀は７月末に追加利上げを決めた。国際投資アナリストの大原浩氏は、その背景に米共和党のドナルド・トランプ前大統領の存在があったとみる。大原氏は、１１月の米大統領選で、自国の製造業を重視するトランプ氏が勝利した場合、さらなる「円高」と「金利上昇」が予想されると指摘し、日本の政府や企業は備えが必要だと訴える。

◇

これまで動きが鈍かった日銀が、エコノミストの予想を上回る大胆な利上げを実施した背景には、明らかに「確トラ」（確実にトランプ）現象があった。

米国の貿易赤字拡大につながる円安ドル高に対して、歴代の米政権は極めて厳しい態度で接してきた。

ところが、民主党のジョー・バイデン政権は、１ドル＝１６０円を超える円安を静観するという異例の態度に出た。

バイデン政権はバラマキによって国民の人気を得て政権維持を図ってきたから、財政赤字拡大に伴う米国債発行を円滑に行うことに極めて関心が高い。そして、米国債の最大の保有国は、今や中国を抑えて日本である。日本の金利を低く抑えて、高い利回りを得ることができる米国債を日本に売りつけることにバイデン政権は注力した。岸田文雄政権もその意のままに動いたといえる。

トランプ氏の考え方は全く逆だ。「財政健全化」によって「米国を再び偉大な国にする（Ｍａｋｅ　Ａｍｅｒｉｃａ　Ｇｒｅａｔ　Ａｇａｉｎ＝ＭＡＧＡ）」ことが目標である。物価上昇については「多くの国の歴史をみても、インフレは最終的に国を滅ぼす」と警戒感を隠さない。

実際、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長に「大統領選前に利下げすべきではない」と牽制（けんせい）球を投げていた。

ところが、パウエル議長は７月３１日の記者会見で「９月利下げ開始もありうる」と明言した。それに先んじて日銀が利上げを決めたのは、「確トラ」を見据えた行動だといえるのではないだろうか。

トランプ氏は米国の製造業強化に力を入れている。新型の金融事業やＩＴ産業に過度に依存してきたことが米国経済の足腰を弱くしたと考えているのだ。

そのためには「高関税」と「ドル安＝円高」という手っ取り早い手法を採用するはずである。このやり方は、短期的にはともかく長期的には米国の製造業をさらに衰退させかねない。しかし、「強烈な個性」を持つトランプ氏は、このやり方を押し通すであろう。

その結果、バイデン政権下で急速に進んでいた円安の揺り戻しと、円高への動きは大きいと考えられる。