世界の株式市場をにぎわす「逆イールド」は景気後退の予兆──とは限らない
ニューズウィーク日本版 / 2019年9月11日 18時20分
<8月に米国債市場で「逆イールド」が発生、ダウが下落した。今後の景気後退のサインとも言われる「逆イールド」だが、それは正しいのか。株式市場にどんな影響を与えるのか>
なぜ逆イールドが注目されるのか?
2019年8月14日のアメリカ株式市場で、ダウ工業株30種平均が800ドル下落しました。きっかけは、アメリカの国債市場で長短金利の逆転現象、「逆イールド」が起こったことです。
この逆イールドは「景気後退の予兆」とされ、マーケット関係者は警戒しています。しかし、本当に逆イールドが起こると景気は後退するのでしょうか? また、日本市場にはどのような影響があるのか。逆イールドが与える影響を、過去の例をひきながら考えてみます。
■そもそも「逆イールド」とは
逆イールドとは、満期までの期間が長い債券の利回りが、短い債券の利回りよりも低くなることです。アメリカ国債では、長期金利の指標となる10年債国債の利回りと、2年物・3カ月の国債の利回りを比較するのが一般的です。
債券の利回り(金利)と償還期間との相関性を示したグラフを「イールドカーブ」といいます。利回り曲線ともいい、債券投資で重要視される指標の一つです。
通常、イールドカーブは右上がりの曲線(順イールド)になります。期間が長いほど価格変動などのリスクが高くなるので、投資家がリスクに見合った利回りを要求するからです。しかし、長期債の利回りが短期債の利回りを下回る場合があります。これが「逆イールド」です。
逆イールド、つまり長短金利の逆転が生じるのは、現在の景気が良くても将来は低迷する可能性がある、と考える投資家が多いからです。
短期債の利回りは、FRB(アメリカ連邦準備制度理事会)が決める政策金利の影響を強く受けますが、長期債の利回りは投資家の将来への見通しによって決まります。将来の見通しに不安を持つ投資家が多くなると長期債に買いが集まり、その結果、長期金利が低下するのです。
■逆イールドとアメリカ景気の関係
逆イールドが、株式市場でここまで注目されていることには理由があります。
アメリカでは1988年以降に3度、10年債と2年債の逆イールドが起きているのですが、いずれもその1~2年後に景気後退しているのです。そのため、2019年8月の逆イールドも「景気後退のサインが点灯した」とみなす声が多くありました。
ここでいう景気後退とは、実質国内総生産(GDP)が連続してマイナスになるなど、経済活動が縮小・衰退する状態です。前回のアメリカの景気後退局面は、リーマンショックを含む2007年12月~2009年6月でした。その後は回復し、2019年7月には史上最長となる11年目の景気拡大期に入っていました。
-
- 1
- 2
この記事に関連するニュース
-
投資をするなら最悪これだけ知っておきたい「金融商品」の概要…株式・投資信託・債券・外国為替・デリバティブ・オルタナティブ【公認会計士が解説】
THE GOLD ONLINE(ゴールドオンライン) / 2024年5月10日 11時15分
-
日本株は「軟調な展開」も、上昇すると予想。業績相場に入ることで下値は限られそう ~マーケットの振り返りと見通し【解説:三井住友DSアセットマネジメント・チーフリサーチストラテジスト】
THE GOLD ONLINE(ゴールドオンライン) / 2024年5月2日 14時25分
-
焦点:揺れる米国市場、運用会社は欧州・新興国への資金避難検討
ロイター / 2024年5月1日 18時5分
-
超長期国債中心に円債積み増し、リスク削減で国内株圧縮=第一生命・24年度運用計画
ロイター / 2024年4月23日 17時1分
-
円債残高を積み増し、ヘッジ外債は縮小継続へ=太陽生命・24年度運用計画
ロイター / 2024年4月18日 19時0分
ランキング
-
1ブレア元米国家情報長官インタビュー「日本のサイバー対策はまだマイナーリーグ」
産経ニュース / 2024年5月15日 17時51分
-
2ジョージア議会が「反スパイ法」可決 20万人が抗議デモ 欧米と関係悪化不可避
産経ニュース / 2024年5月15日 10時25分
-
3モナリザ返還請求、「ダビンチの相続人の代理人」の訴え却下 仏裁判所
AFPBB News / 2024年5月15日 14時13分
-
4立ち上る火柱、転がる犠牲者、ロシアの軍用車両10両を一度に焼き尽くす動画をウクライナ軍が投稿
ニューズウィーク日本版 / 2024年5月15日 9時54分
-
5ウクライナ軍、ハリコフ州2地域で部隊後退 ロシアが攻勢強める
ロイター / 2024年5月15日 8時56分
複数ページをまたぐ記事です
記事の最終ページでミッション達成してください