ドル/円年内157円も？ 強気FRBと弱気日銀で円安予想強まる

今日のレンジ予測

［本日のドル/円］

↑上値メドは154.60円

↓下値メドは153.45円

日銀：四半期毎の「速いペースの利上げ」を検討。成長カーブに遅れることを回避
カナダ利下げ：カナダ中銀総裁「リスクはインフレが下がりすぎること。」
原油価格：OPEC+の減産効果弱まる。内部から反対も
スウェーデン：リクスバンク利下げ。金融政策を引き締め型から成長支援型に変更
賃金上昇：多くの日本人は定年を過ぎても働くが、高齢化社会では賃金はあまり関係ない

前日の市況

　12月17日（月曜）のドル/円相場の終値は154.14円。前日終値比0.47円の「円安」だった。
　FRB（米連邦準備制度理事会）の利下げサイクル早期終了と日銀利上げ見送り観測でドル高/円安傾向が詰まるなかでドル/円は154円台まで上昇した。

　実質2024年相場の最終週となる今週は，FRBと日銀（日本銀行）をはじめ，世界16カ国の中央銀行が政策金利を発表する。

出所：MarketSpeed FXより、楽天証券作成

　2024年251営業日目は153.60円からスタートした後，実需のドル買いで154円手前まで上昇したが，その後は利益確定の売りに押し戻されて東京時間昼前に153.32円まで下落した。しかし下値の堅さを確認したあとは円売りが再開。東京時間に失敗した154台にのせると未明には11月26日の高値（154.49円）にほぼ並ぶ154.48円まで上昇してこの日の高値をつけた。24時間のレンジ幅は1.16円。

出所：楽天証券作成

　12月18日に開催されるFOMC（米連邦公開市場委員会）では、0.25%の追加利下げが予想されている。ただマーケットはこの利下げをほぼ織り込んでおり、新たに公表される経済見通しとドットチャートを注目している。9月時点では来年4回の利下げが見込まれていたが、最近の米連銀総裁の発言からはその回数が減少する可能性も示唆されている。

　日本銀行は19日の金融政策決定会合で、政策金利の据え置きを決定する見込み。国内需要の伸び悩みや海外経済の減速を考慮し、追加利上げは急がないとの見方が強まっている。2025年以降の利上げペースについての見解が求められている。

　BOE（英中央銀行）は，12月19日の政策会合で、英国のインフレ指標が高止まりしていることを理由に政策金利の据え置きが予想されている。

2024年 主要指標 終値

出所：楽天証券作成

今日の為替ウォーキング

今日の一言

自分の価値は自分で決めることだ。つらくて貧乏でも自分で自分を殺すことだけはしちゃだめだ - 勝海舟

Shapes of Things

11月FOMCレビュー

　FOMCは11月6，7両日に開催した定例会合で、主要政策金利を0.25ポイント引き下げることを決定した。これにより，FF（フェデラルファンド）金利の誘導目標レンジは4.5～4.75％となった。声明文では、インフレが持続的に２％に向かいつつあることに関して「自信を深めている」との文言が削除され、インフレは当局の目標に向けて「進展した」と記した。

　パウエルFRB議長は会見で、インフレ率が目標に向けて持続的に下がっていることを確認しつつ、経済成長と労働市場の強さを維持する自信を示した。ただし，FRBはフロントランニング的な金融政策をするつもりはなく，今後の利下げについても，経済成長を「時価評価」して，会合毎に決定する考えを示した。

　パウエルFRB議長は9月のドットチャートで示された2025年の1.0％利下げの妥当性については明言を避けたが，中立金利に近づいていた場合には「利下げペースを緩やかにする」可能性があると述べた。パウエルFRB議長は大統領選の結果が，近い将来の金融政策に影響を及ぼすことはないと言明した。またトランプ次期大統領から辞任を求められてはいないし，求められたとしても応じるつもりはないと述べた。

　その後27日に公表されたFOMC議事録によると，多くの参加者が「急速な利下げに対して慎重な姿勢」を示したことが強調された。政策金利が物価や景気に与える影響の評価が難しくなっていることから，「徐々に緩和することが適切」との見解が示された。また，高金利を維持することで景気にブレーキがかかる一方で、利下げを行うとインフレ再燃の懸念が高まるとも指摘した。

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今週の注目経済指標

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重要ブレークアウトレベル

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タイムゾーン 分析

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（荒地 潤）