株投資に負けない人が見落とさない｢稼ぎ｣の本質 お金を生む本業がいったい何なのかを見極めよう

投資初心者が投資先を見極めるために必要なことの1つが「そもそも論」で考えること（画像：metamorworks／PIXTA）

新NISAがはじまり、株式投資を始めたあるいはこれから始めるという人もいるでしょう。投資初心者が投資先を見極めるために必要なことの1つが「そもそも論」で考えること。1冊で2000ページにも及ぶ『会社四季報』を27年間で108冊全ページ読破する渡部清二さんの新著『投資をそろそろはじめたい。』より一部抜粋、再構成してお届けします。

「どうやって稼いでいるのか」を想像する

「タバコ屋に飛び込め」

これは私が野村證券に入社したときに先輩からよく投げかけられた言葉です。もちろん、「タバコを吸え」という意味ではありません。

最近は少なくなりましたが、街のタバコ屋さんを見かけたことはありませんか？　人一人しか入れないほどの小さなスペースでタバコを売っているお店のことで、私が野村證券に入社した1990年にはところどころに残っていました。

タバコの値段は、当時1箱200円ぐらいで、2024年現在でも代表的な紙巻きタバコで1箱（20本入り）580円ですから、大きな売上高が得られるとは思えません。そのような繁盛していない様子のお店がどうやって成り立っているのか、「そもそもを考えろ」という教えなのです。

これは、タバコ屋さんに限った話ではありません。

いつ行ってもお客さんが少ない喫茶店や贅沢な空間使いをしている銀座の寿司屋さんなど、「どうやってビジネスが成り立っているんだろう？」と疑問がわく瞬間はたくさんあります。

これらのケースでよくある答えとしては、そのテナントのビルのオーナーだったり、または企業経営者が趣味程度でタバコ屋さんや喫茶店を営んでいたりすることが挙げられます。本業が別にあって、そこでしっかりと稼いでいるので、趣味のお店にあまり採算を求めていなかったりするのです。

本業は何か、何で稼いでいるのか。これは投資の世界で銘柄を分析するためには欠かせない視点になりますので、ぜひ日頃からトレーニングしてみてください。

「金を生む牛」を見つけろ

こうしたビジネスの本質を捉えるためにぜひ覚えていただきたい概念があります。それが「キャッシュカウ（cash cow）」です。直訳すると、「金を生む牛」となり、乳牛が牛乳を出し続けるようにお金を生み出し続ける仕組みを指します。日本語では、「金のなる木」という表現もありますね。

先のタバコ屋さんや喫茶店などは、まさに別の事業がキャッシュカウになっているのです。このキャッシュカウは、探せば日常の中でたくさん見つかります。