プライベート・エクイティ・ポートフォリオにおける継続ファンド戦略の役割

投資の初日から価値創造プロセスを開始できるGP主導取引では、保有期間の終了時に投資家に利益をもたらすだけでなく、投資開始と同時にJカーブの強力な緩和をもたらす可能性もあります。


継続ファンドは、取引開始からクロージングまで、EBITDAの成長、キャッシュフロー、マルチプルの拡大、場合によってはNAVに対するディスカウントでの購入価格など、さまざまな手段を通じて価値創造を生み出すことができます。

GP主導取引は基準日を定めて販売され、基準日からクロージングまでの期間は最長9～12ヵ月に及ぶ場合があります。この間、業績が好調な資産はEBITDAを成長させ、キャッシュフローを生み出しており、M&Aと組み合わせることで、マルチプルの拡大が担保される可能性があります。


また、一部の継続ファンドでは、他のエグジット代替手段と比較して、確実かつ迅速な流動性オプションを提供することから、市場環境に応じてNAVに対してディスカウントで取引されるものもあります。その結果、想定される資産の株式価値が購入価格を上回ることが多く、初期投資後の短期的な評価額の上昇につながります。



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GP主導取引の投資専門チームの重要性

GP主導の投資を専門とするチームは、豊富な経験と専門知識をもたらします。取引における微妙な違いや複雑性への深い理解は、有望な機会を見極め、潜在的な落とし穴を回避する上で非常に貴重です。

専門チームはGPやプライベート・エクイティ業界の主要プレーヤーと強固な関係を構築し、質の高いディールフローや貴重な市場インサイトへのアクセスを提供します。


GP主導取引の専門チームは、継続ファンドの引受に直接投資の考え方を適用し、その投資機会に多大なリソースと注意を払います。ボトムアップとトップダウンの両面から企業単位で案件を評価するという集中的なアプローチをとることで、チームの焦点を複数の戦略に分散させることなく、デューデリジェンスと意思決定の質を高めることができます。


さらに、継続ファンドのチームは、こうした取引特有の要件に合わせた専門的なツールやシステムを開発し、活用することができます。これには、独自の評価モデル、リスク評価フレームワーク、ポートフォリオ管理システムなどが含まれます。