プライベート・マーケットの見通し 2024年7月： 魅力的な投資環境

水素、ヒートポンプ、バッテリー、電気自動車の充電などの再生可能エネルギー関連技術は、輸送、熱、重工業などの産業の脱炭素化を促進する上で重要な役割を果たすでしょう。


市場は買手市場にシフトし、金利上昇とドライパウダーの減少で、期待されるエクイティリターンは再調整され、再生可能エネルギープロジェクトと限定的な投下資本との間にギャップが生じています。このため、現在の市場環境はコア/コアプラス戦略にとって魅力的であり、エクイティリターンは過去18ヵ月で200bps以上上昇しました。私たちは、アクティブ運用を通じた力強い資産パフォーマンスと、強力なキャッシュ創出力の恩恵を受けるコア/コアプラス戦略を選好します。水素などのインフラ・プロジェクトでは選択的な、より高いリターンの投資機会がありますが、設備投資金額のボラティリティが高いため、初期段階の開発については引き続き慎重です。


上場市場と非上場市場の間でリターンの乖離が見られ、上場資産はディスカウントで取引されており、大規模な非上場化取引につながっています。

AIの進歩により、再生可能エネルギー分野の需要が高まり、特にデータセンター向けの電力消費が増加しています（例えば、アイルランドの電力消費は、データセンターの容量拡大により、今後10年間で32％増加すると予想されています）。この需要シフトは、企業のネット・ゼロ目標に支えられたグリーン電力の価格設定を長期的に支えています。

地理的には、エネルギー安全保障への懸念が短期的な政治的影響を緩和する欧州と北米が、こうした動向から恩恵を受けています。


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不動産

不動産市場は、地域、セクター、投資構成によって調整の度合いが異なるものの、世界各地でバリュエーションの修正が行われています。これにより、この資産クラスに魅力的な価格設定で順次生じるライブな投資機会が見られます。実際、当社独自のバリュエーション・フレームワークによれば、2024年と2025年は不動産投資の好機となることを示唆しており、一部の市場セグメントではすでに完全に再調整された可能性があります。


労働市場は引き続き堅調で、ほとんどの不動産セクターにおいて、とりわけ構造的なトレンドに後押しされたセクターで成長が見込まれています。建設費と借入金調達コストの上昇により、供給は逼迫しており、引き続き賃料収入水準を支えています。質の高いESGに準拠したスペースは不足しており、景気回復後の賃貸料の上昇を促進するでしょう。