2025年相場は大荒れか！？

トウシル / 2025年1月9日 16時17分

2025年相場は大荒れか！？

パーティーは終わった、あなたの真の資産は知識、スキル、そして人格

　投資家のダグ・ケーシーは1980年、経済混乱期に投資家はどのように振る舞うべきかを論じた著書「クライシス・インベスティング：迫り来る大恐慌におけるチャンスと利益」でベストセラー作家となった。そんなケーシーのサイトINTERNATIONAL MANに、「ダグ・ケーシーが予測する2025年のトップトレンド」と題するコラムが掲載されていた。

　以下、簡約したものを一部抜粋してご紹介したい。

　Q）金融、経済、政治、文化の交差点に目を向けて、2025年について最も重要な予測は何か？

　現在、ほとんどの人が見落としている、人々が備えるべき主要な出来事や傾向は何か？

　A）トランプの当選により、流れは変化した。進歩主義とウェイクイズムが病的なものであることが明らかになりつつある。白人男性は思想犯罪を犯すことや、仲間はずれにされること、人種差別主義者や性差別主義者というレッテルを貼られることを恐れていない。DEI、ESG、ウォークイズムの価値観は後退している。これらの傾向は、左派、国家主義者、社会主義者があらゆる手段を講じて抵抗しようとも、さらに拡大していくだろう。

　2024年に始まったトレンドの変化は、WEF（世界経済フォーラム）や進歩主義者が2030年に目指していたものすべてに逆行するものだ。文化的な大変革の兆しが見られることに驚き、そしてとても嬉しく思う。しかし、私たちは依然として巨大な金融危機の瀬戸際に立たされている。市場が崩壊すれば、万華鏡は大衆心理を根本的にリセットするだろう。

　Q）過去にも社会の衰退について語ってきた。2025年にはこの傾向を覆す道筋が見えてくるのか、それとも社会の崩壊は避けられないのか。次に何が起こるのか？

　A）動いているトレンドは、危機に直面し、新たなトレンドが現れるまで動き続ける傾向がある。幸いにも、テクノロジーは加速する勢いで進化し続けている。これは非常に重要なことだ。歴史を通じて、イノベーションは政治や個人の性格、あるいは戦争よりもはるかに生活の本質を変えてきた。およそ5千年にわたる記録された歴史は、その傾向が指数関数的に増加していることを示している。

　悲観的な面では、西洋社会の人口の約50%が社会に貢献するよりも政府から多くを受け取る寄生者に変貌している。ほとんどすべての進歩が西洋から生じているため、これは大きな問題だ。特にヨーロッパ人は、悪い習慣や価値観を身に染み込ませている。

　私たちは、1800年頃に始まった産業革命の次の段階を経験している。多くの古い仕事が破壊されつつある。ほとんどは良いことだが、それが原因で生活が成り立たなくなる人も出てくるだろう。しかし、中流階級が十分に生き残っていれば問題はない。平民や「エリート」も生き残るだろう。中流階級はあらゆる近代社会の生産と活力の源だ。

　残念ながら、社会はここ数世代で退化した。しかし、もしかしたら革命が始まっているのかもしれない。私は、現在の技術的拡大がそれを助け、新たなブーム、つまり単なる金融ブームではなく、はるかに低いコストではるかに多くの生産を実現する経済ブームにつながると信じたいと思う。

　しかし、短期的には、大恐慌により一般人の生活水準は低下するだろう。最悪のケースは、世界が借金をしてパーティーを続けることだ。そうなれば、ハイパーインフレによる恐慌が起こるだろう。大恐慌は少なくとも今後10年続くと思う。では次に何が起こるのか？

　エリートと寄生虫は依然として国家を支配しており、これは重大なことだ。国家は依然として正当性を持っているが、それは宇宙の天体の一部ではない。正当性を失いつつあるとはいえ、人々は依然としてその制度を子供が親を見るのと同じように見ている。国家の機構を支配する人々は、親というよりも捕食者のように振る舞っているにもかかわらずだ。彼らはそれを自分たちの個人的な利益のために利用するだろう。

　DOGE（政府効率化省）の最善の努力にもかかわらず、トランプ政権下では乱脈な支出が続くことになるだろう。なぜなら、彼らが支出と貨幣の創出を続けなければ、何十年にもわたって積み上げられてきた負債のピラミッド全体が崩壊してしまうからだ。

　したがって、米ドルはインフレが続くだろう。しかし同時に、トランプ政権が大胆な規制緩和を行えば、製造や生産の効率は劇的に改善するだろう。多くの資金が新たに創出されるにもかかわらず、コストや小売価格が十分に下がり、インフレの影響を覆い隠す可能性もある。規制緩和のポジティブな効果にもかかわらず、経済の歪みが解消されるにつれ、失業者は多く出るだろう。良いニュースは、金融情勢、つまり株式や債券価格が悪化する一方で、経済、つまり創出される実質的な富の量は改善し始めるということだ。急速な変化は多くのパラドックスをもたらす。

　Q）トランプ大統領のホワイトハウスへの復帰は、地政学上の状況にどのような意味を持つのか？2025年には米国の世界における役割はどのように変化していくのか？

　A）相反する2つの傾向が同時に存在している。以下のグラフを見てほしい。非常に衝撃的だ。これは、過去50年間にアメリカとヨーロッパで誕生した企業の規模を示している。アメリカは規制や課税が非常に厳しい国だが、ヨーロッパよりもはるかにビジネスに適した国だ。この傾向は今後数年間でさらに広がるだろう。

ゼロから上場した創業50年未満で時価総額100億の米国およびEU企業

出所：International Man

　米国政府は破産しており、借金で生き延びていることを認識することが重要だ。そして、その傾向は指数関数的に進行している。「カマラとジャコバン派」の敗北により、米国に朝が訪れたように見えるかもしれない。しかし、真剣に言えば、米国は行き過ぎた多文化帝国となり、腐敗している。現在の形では持続不可能だ。

　トランプは、米ドルを武器として使用することに専念しているように見える。すなわち、他国に米国の不換通貨の使用を強制しようとしているのだ。彼は、紙幣を実物商品と交換して輸出することが、より高い生活水準をもたらすことを理解しており、そのネズミ講を継続させたいと考えている。しかし、それが引き起こしている大きな反響を理解していないようだ。米国に商品を輸出している外国人を罰するために関税を使用し、一方で不換ドルの価値を下げるというのは、まったく馬鹿げている。

　Q）トランプの勝利を受けて、多くのアメリカ人が2025年のポートフォリオと国の経済見通しについて楽観的になっている。この楽観論は正当なのか？今年の経済発展の可能性について、どう考えているか？

　A）1980年に政権を握ったレーガノミクスと同様、トランプは悪質な愚行を排除するために全力を尽くすことに疑いはない。しかし、レーガン時代よりも愚行ははるかに根深く、深く浸透している。厳しい戦いになるだろう。規制撤廃は素晴らしいことであり、経済を解放することになる。

　ムーアの法則は、コンピューターが毎年およそ50%ずつ高性能化し、50%ずつ安価になるというものだが、今ではAI（人工知能）、宇宙開発、バイオテクノロジーなど、多くのハイテク分野に当てはまるようだ。レイ・カーツワイルのシンギュラリティ（技術的特異点）に到達するまで、この傾向は加速するだろう。

　今後5年以内に、人型ロボットが一般的になり、安価で非常に強力になり、映画『ターミネーター』に登場するような進化があるだろう。願わくは、戦争ではなく愛を育むようにプログラムされることを期待したい。人工知能、量子コンピューティング、ナノテクノロジーの指数関数的な進歩により、シンギュラリティの到来はほぼ確実視されている。今後10年間にわたってシンギュラリティに向かって進歩を遂げるにつれ、生活のあり方は全体的に変化していくだろう。第三次世界大戦が勃発しない限り、良い方向に変化していくだろう。

　Q）2025年の見通しを踏まえて、ポートフォリオをどのよう備えているか？今後1年で最もパフォーマンスが良くなると思われる資産クラスは何か？

　A）規制が緩和されるにつれ、鉱物資源を所有する企業は活況を呈するだろう。株式市場は歴史的なバブル状態にあり、一般の人々はそれを好んでいる。しかし、私はそのパーティーは終わったと思う。債券市場は、金利リスク、デフォルトリスク、通貨価値の下落という、あなたの資産に対する3つの脅威に変わりはない。

　お金のことはさておき、あなたの真の資産は物ではない。あなたの知識、スキル、そして人格だ。変化の激しい時代においては、常に改善を怠れば、知らず知らずのうちに役立たずになってしまうかもしれない。これまで以上に、物理的資本と知的資本を築くことが重要だ。そして何よりも重要なのは、道徳的資本だ。弱さや貧困は許されるかもしれないが、悪事を働くことには何の言い訳もできない。正しいことを行おう。時代が厳しくなればなるほど、多くの人がそれを忘れてしまうからだ。

　出所：「ダグ・ケーシーが予測する2025年のトップトレンド」（INTERNATIONAL MAN）

　経済が健全に成長し明るい未来をイメージしやすい社会では一般的な安心感が増し、不安定さに対する一般的な意識が低下する。しかし残念なことに、この仮定は現在の米国には当てはまらない。安心感が崖から滑り落ちる一方、不安定感が急激に高まっている。

　政府はいつでも、パーティーには遅れてやってくる。彼らが起こった問題に対処しなければ、同じことが再び起こる可能性がある。一方、彼らは安全を過信し、大きな危機がふたたび発生することはないと思ってしまう。もちろんそんなことはない。リスクは死なない。いつも生きている。したがって、いつの時代も相場は防御である。

　われわれは今後、社会不安、戦争、ハイパーインフレ、デフレによる資産の暴落、債務不履行など、困難な時代を迎える可能性がある。

アメリカ帝国のビッグサイクル

出所：レイ・ダリオ（リンクトイン）

「困難な時代に遭遇したとき、家族や友人を助けることは何よりも重要である。これは、私たち全員が遭遇すると思われる試練に対処するために、非常に重要になる。そして、家族や友人だけでなく、自然、本、音楽、趣味など、人生で最高のもののいくつかは無料で手に入ることを忘れないでほしい」

（フォン・グレイアーズ）

　人生には優先順位があるが、金融資産よりも思い出資産を重視すべきであろう。

　ウォーレン・バフェットは、｢あなたが人生の中で関わってきた、あなたの子ども、あなたの配偶者、あなたの同僚、65歳または70歳の人々があなたを愛しているのなら、あなたは成功者だ。それは成功以外の何物でもない。とても才能があり、お金持ちで、高い名声を持つ人をたくさん見てきたが、愛がなければ、それらはとても空虚なものだ｣と述べている。

　さて、今年の相場はどうなるのだろう？　以下はドル/円、S＆P500種指数、日経平均株価、米国10年国債の月足の売買シグナルだ。

　私たちは必ずしも特定の時期にうまく相場に乗れるわけではない。だが注意深く検討すれば、不確かな世界でも最も理にかなう投資哲学は「トレンドフォロー」であろう。

ドル/円（月足）

（青：買いトレンド・赤：売りトレンド）
出所：石原順

S＆P500（月足）

（青：買いトレンド・赤：売りトレンド）
出所：石原順

日経平均（月足）

（緑：買いトレンド・赤：売りトレンド）
出所：石原順

米国10年国債金利（月足）

（青：買いトレンド・赤：売りトレンド）
出所：石原順

1月8日のラジオNIKKEI「楽天証券PRESENTS 先取りマーケットレビュー」

　1月8日のラジオNIKKEI「楽天証券PRESENTS 先取りマーケットレビュー」は、愛宕伸康さん（楽天証券経済研究所所長兼チーフエコノミスト）をゲストにお招きして、「日銀の政策と日本経済の未来」「日銀の1月利上げはあるのか？」「債務の爆発的な増加、債務の創出、インフレ、貧富の格差、社会の衰退」というテーマで話をしてみた。ぜひ、ご覧ください。