2024年の金価格は何回も最高値を更新しそうだただし年の前半には｢2つの急落リスク｣に注意

東洋経済オンライン / 2024年1月4日 14時0分

2024年も金の価格は上昇しそう。では「2つのリスク」とは？（写真：Getty Images）

ニューヨーク（NY）金先物市場が再び騰勢を強めている。2023年12月3日に一時1トロイオンス＝2152ドル台（2月限）と史上最高値をつけた後は一服していた金だが、いつ再び大きく上昇してもおかしくない。

2024年も金は史上最高値更新へ

直近反発のきっかけとなったのは、やはり2023年12月12～13日に開かれたアメリカの連邦公開市場委員会（FOMC）だ。

委員会終了後、ジェローム・パウエル連邦準備制度理事会（FRB）議長は「今の状況が続くなら、年明け以降に利下げに踏み切る理由は十分にある」と発言。会合でも利下げの議論が行われたことを明らかにした。この発言を機に、市場では早期利下げ観測が一気に高まった。昨年末時点では1トロイオンス＝2083ドルで取引を終えている。

パウエル議長は昨年の12月初めには「早期の利下げの議論は時期尚早、追加利上げの必要性が生じれば、躊躇なくこれを行う」というタカ派的な姿勢を示していたのだから、市場が度肝を抜かれたのも当然だ。

発言を受けて、普段は冷静に対応する同国の債券市場が大きく動き、長期金利が一気に低下基調を強めたのを見ても、それは明らかだった。こうした状況下で、金市場は再び史上最高値更新をうかがう展開となっている。

では、2024年も金市場は好調を維持できるのだろうか。結論から言えば、インフレの再燃という新たなリスクでも生じない限り、その答えはイエスであり、史上最高値を更新する局面も何度か見られそうだ。

まずは、改めて金市場がどのような要因で動くのかを整理してみたい。金市場は、一応商品市場のカテゴリーに属しているものの、実際には金融商品と言っても過言ではない。

商品市場は基本的に、現物の需給バランスが価格に与える影響が大きいのだが、金に限ってはその限りではない。燃やしてしまえば二酸化炭素になるだけの、原油などの化石燃料や、食べれば消化されてしまう農産物と違い、金はこの世から消滅することはない。

鉱山からは毎年一定量が新たに生産される一方、消費してもなくならないので、地上にある金の量は毎年増加を続けることになる。一方、需要の大きな部分を占めるのは宝飾品か、投資目的だ。鉱業用などの需要もないわけではないが、エネルギーや食糧のようにどうしても生活に必要な物という訳でもない。

結局のところ、金相場の動向を決定するのは、何らかの理由で金を必要としている人々が、どの程度いるのか、つまりは需要の強さに掛かってくるというわけだ。