長期で日本株が上昇する｢ストーリー｣はあるのか ｢短中期｣では日本株ブームは終わった可能性

一方で、今の高水準の株価を保つストーリーが一気に崩れるストーリーもあまりない。株価が調整するストーリーは容易に多数思いつく（例えばインフレは低下せず、アメリカの利下げは遠のき、そこへ景気も減速するストーリー）。

また、地政学リスクが軽減するような、よさそうなストーリーもない。アメリカ大統領選挙をはじめとして、習近平・中国国家主席、ウラジーミル・プーチンロシア大統領、そのほか多数の国で不安が顕在化する懸念がある。ただ、それで巨大銀行の破綻や金融市場機能不全というようなリーマンショック的な規模になるストーリーまでは思いつかない。

もちろん、想定外は常に起こるというのは想定内だから、この記事のストーリーも、恐らく想定外の出来事により裏切られるだろう。だが、現状は中立的にみると、大暴落の可能性は常にあるが、とりあえず見当たらない、ということだろう。

個人的には、その想定外の出来事が短期から中期には起こると思っているが、今日は個人的な見立てはしないので、ここまでとしよう。なぜなら、私の物語を信じる人は、現時点ではいないだろうからだ（本編はここで終了です。次ページ以降は筆者が競馬論や週末の競馬を予想するコーナーです。あらかじめご了承下さい）。

競馬である。

前回のコラムの中の競馬コーナーでも、日本競馬の発展のために「いま儲かっているときこそ、長期に設備投資をしろ、それはトラックのサーフェス（馬場）だ」という趣旨の話を提言した。今回は、同じ目的だが、産業組織改革を提案したい。

競馬は「スポーツベッティング」に侵食される可能性

危機感は前回と同じで、現在JRA（日本中央競馬会）競馬も地方競馬も大成功しており、一時の落ち込みから完全復活を果たしたように見える。だが「長期的には、競馬は衰退産業であり、それに備えて投資をしておけ」ということである。

直近の人気は、「ウマ娘」というゲームがもたらした一時的なものであり、少し前からの復活、特に地方競馬の回復は、ネット投票の浸透によるものだろう。

逆に言えば、この効果は、前者はすでになくなっているし、後者も頭打ちだ。今後はアメリカからの潮流を受け、最古の「スポーツギャンブリング」である競馬は、野球、サッカー、バスケットボールなどの「スポーツベッティング」に浸食されていくだろう。

なぜスポーツベッティングが優位なのか？　それはギャンブルなしでも成立するスポーツに、人々が勝手に外野から賭けているので、ギャンブルの運営者にとっては超ローコストだからである。