プライベート・マーケットの見通し 2024年第2四半期： 新たな投資環境

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ニルス・ロード
シュローダー・キャピタル CIO

プライベート・マーケットは2024年第2四半期に入り、投資環境が再構築されています。特定の戦略に対する資金調達活動とバリュエーションが調整されたことで、有望な投資機会の舞台が整っています。


世界的な3Dリセットのテーマや進行中のAI革命に沿った投資は特に魅力的です。加えて、インフレが一段と緩和する可能性と、利下げの可能性が、短中期的な追い風となる可能性があります。しかし、国内および国家間の政治的緊張は続いており、紛争が激化するリスクが依然としてあるため、プライベート市場における分散化は引き続き重要な鍵となるでしょう。


2024年第2四半期が近づくにつれ、プライベート市場の資金調達、投資活動、バリュエーションはほぼパンデミック以前の水準に回復し、新規投資に有利な環境が整いつつあります。2023年の資金調達は引き続き大型ファンドに集中しましたが、この点は、より魅力的な投資機会が中小型のプライベート・マーケット戦略にある、と私たちが考える理由の一つです。これは特にプライベート・エクイティに当てはまりますが、大型ファンドのバイアウト資金調達が記録的な水準に達した一方で、その他の市場は健全な水準を維持しました。


歴史的に、資金調達は貴重な逆張り指標として機能してきました。というのも、ほとんどのプライベート・エクイティ戦略はクローズドシステムであり、資金調達の水準とドライパウダーがエントリー・バリュエーションに直接影響し、ひいてはそのビンテージイヤーの収益予想に影響を与えるからです。

私たちは、3Dリセット（脱炭素化、脱グローバル化、人口動態）およびAI革命に沿ったプライベート市場への投資は特に魅力的であると考えています。例えば、インフラストラクチャーでは、脱炭素化の推進とエネルギー安全保障への懸念から、エネルギー移行分野が際立っています。インフレとの強い連動性と確実なインカム収入特性は、この資産クラスの成長にさらに貢献しています。

インカム収入はほとんどの市場で特に魅力的なものとなっており、中でもプライベート・デットとクレジットが際立っています。私たちは、ディストレスト資産よりもファンダメンタルズを重視し、市場の非効率性から恩恵を受ける投資を選好します。